Relatório de 2026-05-19
O fundo de investimento imobiliário **HGBS11** concluiu a venda de ativos correspondente à sua fração ideal de 18,375% do empreendimento I Fashion Outlet Novo Hamburgo pelo valor total de R$ 63.400.161,28. A transação foi liquidada com o recebimento de uma primeira parcela de R$ 15.850.001,28 nesta data, restando duas parcelas subsequentes programadas para o segundo semestre de 2026 e o primeiro semestre de 2027.
A operação gerará um lucro não recorrente de R$ 47.979.994,98 (R$ 0,332 por cota), que impactará positivamente o caixa do fundo. Este montante, somado à alienação em andamento do Shopping Jardim Sul, suportará o guidance para futuro pagamento de dividendos do **HGBS11** estipulado em R$ 0,17 por cota para o ano de 2026.
Relatório de 2026-04-30
**HGBS11** conclui aquisição de participação adicional no Shopping Parque Dom Pedro por R$ 401,7 milhões.
A administradora do **HGBS11** anunciou a aquisição de uma fração indireta adicional de 14,4% no Shopping Parque Dom Pedro por meio da compra de cotas dos fundos HPDP11 e PQDP11, totalizando um investimento de R$ 401.690.739,11. Com essa operação, o fundo passa a deter uma participação indireta consolidada de 21,7% no ativo, transformando o shopping no ativo mais representativo de seu portfólio. As premissas de projeção de resultados, já englobando este novo investimento e os desinvestimentos anunciados anteriormente, mantêm inalterada a estimativa para o pagamento de dividendos de R$ 0,17 por cota até dezembro de 2026.
Relatório de 2026-04-30
A consolidação da 11ª emissão de cotas, que captou R$ 310,2 milhões, viabilizou a maior movimentação do **HGBS11** no mês: a aquisição indireta de 14,4% do Shopping Parque Dom Pedro por R$ 401,6 milhões. Com isso, o ativo passa a representar 19% da carteira estratégica, tornando-se o principal do portfólio. Simultaneamente, a gestão assinou um MOU para a venda de ativos, especificamente 18,375% do I Fashion Outlet Novo Hamburgo, destravando um lucro não recorrente estimado em R$ 0,37 por cota, com prêmio de 29,4% sobre o laudo de avaliação. Nos indicadores operacionais, as vendas por metro quadrado aceleraram para uma alta de 5,1% na comparação anual, superando o ritmo do mês anterior, enquanto a vacância registrou leve avanço para 4,7%. O pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,170 por cota, agora integralmente coberto pelo resultado mensal gerado, que saltou para R$ 0,174. A alavancagem, contudo, subiu de 15,9% para 19,4% do patrimônio líquido, refletindo as recentes estruturações de dívida para aquisições.
Relatório de 2026-03-31
A alienação de 19% do Shopping Jardim Sul por R$ 128 milhões reconfigurou a estratégia de reciclagem de portfólio do **HGBS11** neste mês, gerando um lucro não recorrente estimado em R$ 0,12 por cota e um prêmio de 16,9% sobre o último laudo de valuation. Paralelamente, a gestão intensificou sua tese de alocação no Parque Dom Pedro, elevando o montante investido para R$ 103,6 milhões via subscrição nos fundos HPDP11 e PQDP11, movimento que fundamenta a atual 11ª emissão de cotas de até R$ 664,6 milhões. No âmbito operacional, a vacância recuou para 4,6%, enquanto as vendas por metro quadrado registraram alta de 2,5% na comparação anual, evidenciando uma leve desaceleração frente ao ritmo do mês anterior. O pagamento de dividendos foi mantido no patamar de R$ 0,170 por cota, sustentado pelas reservas acumuladas, visto que o resultado mensal gerado fechou em R$ 0,164 por cota. A alavancagem permanece em 15,9% do patrimônio, com obrigações de amortização de CRIs na casa de R$ 22,2 milhões mapeadas para o exercício de 2026.
Relatório de 2026-03-31
O fundo **HGBS11** assinou um Memorando de Entendimentos (MOU) para a venda de ativos correspondente a uma fração ideal de 19% do Shopping Jardim Sul pelo valor de R$ 128.000.000,00. A transação será liquidada de forma parcelada, gerando impactos positivos diretos na estrutura de capital e no caixa do fundo.
O pagamento ocorrerá em quatro etapas, sendo R$ 76.800.000,00 na data de fechamento (com possibilidade de compensação de créditos de R$ 64.000.000,00 por meio de subscrição de novas cotas) e o saldo de R$ 51.200.000,00 distribuído em duas parcelas em 12 e 18 meses, corrigidas pelo IPCA. A concretização da alienação possibilitará futuro pagamento de dividendos originados de lucros não recorrentes estimados em R$ 0,12 por cota.
Relatório de 2026-03-03
O fundo **HGBS11** comunicou a assinatura de um Memorando de Entendimentos (MOU) para a venda de ativos correspondentes à fração ideal de 18,375% do I Fashion Outlet Novo Hamburgo pelo valor total de R$ 63.400.161,28. A operação envolve o pagamento de uma parcela à vista de R$ 15.850.001,28 no fechamento e o restante distribuído em parcelas de curto e médio prazo ao longo de 12 meses.
Uma vez efetivado o fechamento, o desinvestimento gerará um lucro não recorrente de aproximadamente R$ 48.000.000,00 (R$ 0,37 por cota) para o **HGBS11**. De acordo com a administradora, este resultado servirá para suportar o futuro pagamento de dividendos, mantendo o novo guidance de rendimentos para o primeiro semestre de 2026 no patamar de R$ 0,17 por cota.
Relatório de 2026-02-27
A assinatura do memorando para a venda de ativos no I Fashion Outlet Novo Hamburgo e a formalização da 11ª emissão de cotas redefiniram a dinâmica de alocação do **HGBS11** neste mês. A alienação de 18,375% do outlet por R$ 63,4 milhões foi fechada com um prêmio de 29,4% sobre o laudo de avaliação, destravando um lucro não recorrente estimado em R$ 0,37 por cota. Esse movimento de reciclagem de portfólio, somado ao resultado mensal de R$ 0,186 por cota, permitiu a elevação no pagamento de dividendos para R$ 0,170 por cota, patamar que a gestão projeta manter até o fim do primeiro semestre de 2026. Paralelamente, o fundo avançou na consolidação de sua tese no Parque Dom Pedro, subscrevendo R$ 88,7 milhões nas ofertas dos fundos HPDP11 e PQDP11, adquirindo participação indireta com um cap rate de 9,6% e desconto de 14,5% frente ao valuation do ativo. No âmbito operacional, a vacância apresentou um leve repique, encerrando janeiro em 4,7% (ante 4,5% em dezembro), enquanto as vendas por metro quadrado cresceram 5,5% na comparação anual. A alavancagem do fundo permanece em 15,9% do patrimônio líquido, exigindo monitoramento do cronograma de amortização dos CRIs, que prevê desembolsos de R$ 24,7 milhões ainda em 2026.
Relatório de 2026-01-30
A concretização da troca de participação entre o Suzano Shopping e o Boulevard Bauru, aliada ao aumento de posição no Parque Dom Pedro, marcou o início do ano para o portfólio. O **HGBS11** registrou um avanço no resultado gerado, passando de R$ 0,153 para R$ 0,159 por cota em janeiro de 2026, o que permitiu a elevação do pagamento de dividendos para R$ 0,160 por cota. A reciclagem de capital envolveu a venda de ativos com a saída de 15% do Suzano e a compra de 35% do Bauru (cap rate de aquisição 1,15 p.p. superior ao de venda), financiadas parcialmente pela emissão dos novos CRI Bauru I e II, mantendo a alavancagem estável em 15,9%. Operacionalmente, a vacância encerrou o ano estabilizada em 4,6%, enquanto o NOI acumulado de 2025 acelerou para 8,6% de crescimento anual. Adicionalmente, a gestão formalizou a 11ª emissão de cotas para captar até R$ 664,6 milhões e sinalizou tratativas avançadas para novas alienações, visando destravar valor do patrimônio, mitigar riscos de alavancagem e atualizar o guidance de rendimentos mensais no curto prazo.
Relatório de 2026-01-07
**HGBS11** anuncia termos e condições de sua 11ª emissão de cotas com captação inicial de R$ 650 milhões. A administradora do **HGBS11** comunicou a celebração do instrumento de rerratificação referente à sua 11ª emissão de cotas, a ser realizada sob o rito de registro automático da Resolução CVM 160. A oferta inicial prevê a distribuição de 31.894.014 novas cotas ao preço unitário de R$ 20,38, acrescido de uma taxa de distribuição de 2,25% (R$ 0,46 por cota), totalizando um preço de subscrição de R$ 20,84 por cota. Os recursos captados serão integrados ao patrimônio do fundo para novas alocações, e os atuais cotistas terão direito de preferência garantido.
Relatório de 2026-01-06
O fundo imobiliário **HGBS11** anunciou a conclusão de movimentações relevantes em seu portfólio, consistindo na aquisição de 35% do Boulevard Shopping Bauru e na venda de ativos correspondente a 15% do Suzano Shopping. Com a finalização destas transações, o fundo passa a deter 100% do Boulevard Shopping Bauru e conclui a alienação total de sua participação no Suzano Shopping, gerando entrada de recursos financeiros e reestruturação de suas obrigações de dívida.
Relatório de 2026-01-06
A administradora do **HGBS11** anunciou a aprovação dos termos e condições para a realização da 11ª emissão de cotas do fundo, sob o rito de registro ordinário da Resolução CVM 160. A oferta pública primária visa a captação inicial de R$ 650.000.005,32 (ou R$ 664.671.251,76 considerando os custos de distribuição), por meio da emissão inicial de 31.894.014 novas cotas, sob o regime de melhores esforços.
O preço de subscrição foi fixado em R$ 20,38 por cota, valor baseado na cota patrimonial calculada em 28 de novembro de 2025. Adicionalmente, haverá uma taxa de distribuição de R$ 0,46 por cota (2,25% sobre o valor de emissão), totalizando um custo de aquisição de R$ 20,84 por nova cota. A emissão conta com direito de preferência garantido aos cotistas atuais do **HGBS11**.
Relatório de 2025-12-31
A conclusão de aquisições estratégicas e o salto na alavancagem redefiniram a estrutura do **HGBS11** neste fechamento de ano. O fundo consolidou a compra de 20% do ParkShopping São Caetano, financiando a primeira parcela via emissão do novo CRI PSC, o que elevou a relação Dívida/PL de 11,8% para 15,9%. Simultaneamente, as negociações envolvendo a compra do Boulevard Bauru e a venda de ativos no Suzano Shopping foram finalizadas no início de 2026, otimizando a reciclagem de capital e o valuation da carteira. No âmbito operacional, a vacância recuou de 4,9% para 4,6%, enquanto o NOI acumulado no ano acelerou para 8,4%, impulsionado pela recuperação de inadimplência. Financeiramente, o resultado gerado saltou de R$ 0,136 para R$ 0,153 por cota, cobrindo organicamente o pagamento de dividendos mantido em R$ 0,150 e reduzindo a dependência de reservas para sustentar os rendimentos mensais. Para suportar o crescimento e reequilibrar o passivo, a gestão anunciou a 11ª emissão de cotas, buscando captar até R$ 664,6 milhões.
Relatório de 2025-12-26
O fundo **HGBS11** realiza o pagamento da primeira parcela de R$ 118,778 milhões de compromisso de compra e venda por meio de securitização de CRI. A administradora do **HGBS11** informou que a transação está em conformidade com a política de investimentos do fundo e que as projeções de rendimento para dezembro não sofreram alterações.
Relatório de 2025-12-05
A administradora do **HGBS11** divulgou fato relevante comunicando a conclusão da reavaliação anual a mercado de seus ativos imobiliários, realizada pelas consultorias CBRE, Cushman & Wakefield e Capright. O procedimento resultou em um valor 7,19% inferior ao valor contábil anterior dos referidos ativos.
Essa atualização contábil provocará um impacto negativo de aproximadamente 5,90% no valor patrimonial da cota do **HGBS11** referente ao fechamento do mês de novembro de 2025. Segundo o comunicado, a redução decorre do aumento das taxas de desconto e de capitalização utilizadas nas metodologias de fluxo de caixa descontado, que foram impactadas pela elevação das taxas de juros de referência.
Relatório de 2025-12-03
O fundo imobiliário **HGBS11** comunicou ao mercado a assinatura de um Memorando de Entendimentos (MOU) visando à reestruturação de seu portfólio de ativos. A operação consiste na venda de ativos e aquisição simultânea, onde o fundo projeta adquirir a participação remanescente de 35% do Boulevard Shopping Bauru pelo valor de R$ 91.455.000,00 e alienar sua fatia de 15% no Suzano Shopping pelo montante de R$ 51.120.000,00.
Caso as condições precedentes sejam superadas e as transações sejam concluídas, o **HGBS11** passará a deter 100% de participação no Boulevard Shopping Bauru, ao mesmo tempo em que consolidará a alienação integral de sua participação no Suzano Shopping.
Relatório de 2025-11-30
A reavaliação anual do portfólio e uma intensa atividade de reciclagem de capital ditaram a dinâmica do **HGBS11** neste mês. O impacto das taxas de juros mais altas refletiu-se diretamente no valuation dos imóveis, gerando uma variação negativa de 5,90% no valor patrimonial da cota. Em contrapartida, a gestão acelerou a reestruturação da carteira com a assinatura de um MoU para a aquisição de 35% do Boulevard Bauru e a venda de ativos, alienando 15% do Suzano Shopping. Adicionalmente, houve o exercício do direito de preferência para a compra de 25,86% do Shopping Parque Dom Pedro a um cap rate estimado de 9,4%. No front operacional, a vacância manteve a trajetória de queda, atingindo 4,9%, enquanto o NOI acumulado no ano acelerou para 8,1%. Financeiramente, o resultado gerado recuou para R$ 0,136 por cota, mas o pagamento de dividendos foi sustentado em R$ 0,150, evidenciando o uso de reservas para manter o patamar de rendimentos mensais. A alavancagem apresentou leve alta, passando a 11,8% do patrimônio líquido.
Relatório de 2025-11-14
O fundo de investimento imobiliário **HGBS11** assina Memorando de Entendimentos (MOU) para a aquisição de participação no ParkShopping São Caetano pelo valor de R$ 237 milhões. A operação representa uma futura compra e venda de ativos imobiliários comerciais e expandirá a atuação do fundo no setor de shopping centers.
De acordo com o comunicado da administradora do **HGBS11**, a transação prevê a compra de 20,00% do empreendimento, com pagamento estruturado de forma parcelada: 50% no fechamento da operação, após superadas as condições precedentes, 25% em 12 meses e 25% em 18 meses após o fechamento. Os saldos parcelados serão corrigidos pelo IPCA a partir da assinatura do MOU, e a conclusão definitiva do negócio depende de aprovações regulatórias, incluindo a autorização do CADE.
Relatório de 2025-10-31
A assinatura de um Memorando de Entendimentos (MoU) para a aquisição de 20% do ParkShopping São Caetano por R$ 237 milhões reconfigurou a alocação de capital do **HGBS11** neste mês, marcando um movimento de expansão após a venda de ativos no período anterior. Operacionalmente, o portfólio registrou uma leve compressão na vacância, que passou de 5,1% para 5,0%, enquanto o NOI por metro quadrado apresentou uma forte aceleração, saltando para um crescimento de 16,4% na comparação com agosto de 2024 e 7,1% no acumulado do ano, superando a marca de 2,1% do mês anterior. As vendas por metro quadrado também mantiveram tração, com alta de 5,7% frente a setembro de 2024. No âmbito financeiro e de valuation, o resultado gerado recuou de R$ 0,166 para R$ 0,141 por cota, refletindo a ausência dos ganhos de capital não recorrentes vistos no mês passado, mas o pagamento de dividendos (rendimentos mensais) foi mantido em R$ 0,150 por cota. A alavancagem permaneceu estável em 11,2% do patrimônio líquido, e a agência S&P reafirmou o rating brAA+ do fundo para 2025, destacando a resiliência da carteira.
Relatório de 2025-09-30
A venda de ativos, especificamente a alienação de 10% da fração ideal do Shopping Jardim Sul por R$ 63 milhões, marcou a principal movimentação do **HGBS11** neste mês. A transação gerou um ganho de capital não recorrente de aproximadamente R$ 0,03 por cota e impulsionou o resultado gerado para R$ 0,166 por cota (ante R$ 0,130 no baseline). O pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,150 por cota, sustentado pela política de distribuição e pelo caixa acumulado. Operacionalmente, o portfólio apresentou melhora na vacância física, que recuou para 5,1%, e uma aceleração expressiva nas vendas por metro quadrado, registrando alta de 7,4% na comparação anual. Por outro lado, o crescimento do NOI por metro quadrado desacelerou para 2,1% ano contra ano, refletindo uma base de comparação mais forte. Do ponto de vista de valuation, a venda ocorreu com um prêmio de 5,9% sobre o laudo de avaliação, resultando em um incremento de 1,0% no valor patrimonial da cota. A alavancagem financeira apresentou leve redução, passando para 11,2% do patrimônio líquido, mantendo a estrutura de capital controlada frente aos riscos de mercado.
Relatório de 2025-09-16
O fundo **HGBS11** concluiu a alienação de 10% do Shopping Jardim Sul por R$ 63 milhões, gerando ganho de capital e promovendo alteração na estrutura de gestão do ativo. A venda de ativos foi realizada com um cap rate de 7,7%, valor este 5,9% superior ao último laudo de avaliação patrimonial.
A transação gerará um lucro não recorrente de cerca de R$ 3,6 milhões, ou R$ 0,03 por cota, impulsionando o resultado de caixa do **HGBS11** em setembro de 2025 para posterior pagamento de dividendos (mínimo de 95% do lucro caixa conforme regulamentação), sem afetar o guidance de rendimentos atual. O fundo mantém 80% de participação direta no shopping, que agora passa a ser coadministrado em parceria com a Ancar Ivanhoe.
Relatório de 2025-08-29
A desaceleração no crescimento das vendas e o aumento da vacância física marcaram o desempenho operacional do **HGBS11** neste mês. O resultado gerado recuou de R$ 0,155 para R$ 0,130 por cota, refletindo a ausência dos efeitos não recorrentes observados no mês anterior. Apesar da compressão no caixa mensal, o pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,150 por cota, sustentado pela política de distribuição e alinhado ao guidance projetado até o final do semestre. Operacionalmente, a vacância do portfólio subiu para 5,2% (ante 4,9% no baseline), enquanto o crescimento das vendas por metro quadrado desacelerou de forma expressiva para 1,2% na comparação anual. O NOI por metro quadrado também apresentou menor tração, registrando alta de 8,8% ano contra ano. Do lado estratégico e de valuation, o fundo passou a consolidar diretamente os dados do Via Parque Shopping após a mudança de gestão do FVPQ11, e destacou a assinatura de contrato com a Sephora no Mooca Plaza, visando qualificar o mix de lojistas. A estrutura de capital e alavancagem permaneceram inalteradas em 11,4% do patrimônio líquido.
Relatório de 2025-07-31
A venda de 10% do Shopping Jardim Sul e o êxito judicial no West Plaza reconfiguraram a geração de caixa do **HGBS11** neste mês. O resultado gerado saltou de R$ 0,13 para R$ 0,155 por cota, impulsionado diretamente pelo levantamento de depósitos judiciais que adicionaram R$ 0,015/cota ao balanço. Apesar dessa injeção no caixa, o pagamento de dividendos foi ajustado para R$ 0,150 por cota, alinhando-se ao novo guidance projetado pela gestão até o final do segundo semestre de 2025. Operacionalmente, a vacância física registrou um novo acréscimo, passando de 4,8% para 4,9%, enquanto o crescimento das vendas por metro quadrado desacelerou para 6,0% na comparação anual (ante 12,9% no mês anterior). O NOI por metro quadrado manteve resiliência, crescendo 13,4% ano contra ano. No âmbito do valuation e estrutura de capital, a alavancagem permaneceu estável em 11,4% do patrimônio líquido. Estrategicamente, a transição administrativa no Jardim Sul para a Ancar Ivanhoe marca um movimento em busca de maior eficiência de custos e dominância comercial na região.
Relatório de 2025-06-30
A normalização no reconhecimento de receitas da operadora Allos impulsionou o NOI por metro quadrado do **HGBS11**, que registrou um salto de 13,9% na comparação anual, revertendo a queda observada no mês anterior. Operacionalmente, as vendas por metro quadrado cresceram 12,9%, enquanto a vacância física apresentou um leve acréscimo, passando de 4,7% para 4,8%. O resultado gerado no mês recuou marginalmente para R$ 0,13 por cota, mas o pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,16 por cota, cumprindo o guidance estabelecido para o semestre mediante o uso de reservas acumuladas. No âmbito do valuation e estrutura de capital, a alavancagem recuou levemente para 11,4% do patrimônio líquido. A gestão destacou um cenário macroeconômico desafiador, com a Selic atingindo 15% ao ano e o risco regulatório atrelado à proposta governamental de taxação de 5% sobre os rendimentos mensais dos fundos imobiliários, o que exige monitoramento contínuo pelos investidores.
Relatório de 2025-06-13
O fundo de investimento imobiliário **HGBS11** comunicou a assinatura de compromisso de compra e venda para a venda de ativos equivalente a 10% do Shopping Jardim Sul, em São Paulo. A operação foi fechada pelo valor de R$ 63.000.000,00, montante que será pago integralmente à vista na data de formalização da escritura definitiva de transferência de propriedade.
A transação gerará um impacto financeiro positivo para o **HGBS11**, com ganho de capital estimado em R$ 0,03 por cota. Esse lucro não recorrente será integrado ao resultado de caixa do fundo mediante o recebimento do pagamento, apresentando um cap rate de 7,7% com base nos doze meses anteriores a maio de 2025.
Relatório de 2025-05-30
A venda de ativos marcou o mês do **HGBS11**, com a assinatura do compromisso de alienação de 10% do Shopping Jardim Sul por R$ 63 milhões, destravando um ganho de capital não recorrente estimado em R$ 0,03 por cota. Operacionalmente, a vacância física manteve a trajetória de queda, atingindo 4,7%, enquanto as vendas por metro quadrado saltaram 20,7% na comparação anual, fortemente impulsionadas pelo efeito calendário da Páscoa. No entanto, o NOI por metro quadrado recuou 2,9% no período, reflexo de atrasos no reconhecimento de receitas devido à migração de sistemas na operadora Allos. O mês também consolidou o desdobramento de cotas na proporção de 1:10, ajustando a base de cálculo para os investidores. O resultado gerado foi de R$ 0,14 por cota, suportado pelo recebimento de uma parcela de earnout do IFONH, permitindo a manutenção do pagamento de dividendos em R$ 0,16 por cota. O valuation do portfólio alcançou R$ 2,6 bilhões em valor de mercado, com a alavancagem estabilizada em 11,5% do patrimônio líquido, garantindo previsibilidade nos rendimentos mensais.
Relatório de 2025-05-09
A administradora do **HGBS11** comunicou a aprovação do desdobramento de cotas do Fundo na proporção de 1 para 10, com base na posição de fechamento do dia 9 de maio de 2025. A partir de 12 de maio de 2025, as novas cotas originadas pelo desdobramento passarão a ser negociadas no mercado.
Com a implementação da medida, o patrimônio líquido do **HGBS11**, que atualmente é representado por 12.913.301 cotas, passará a contar com 129.133.010 cotas. O novo valor unitário de cada cota será reduzido proporcionalmente a um décimo do valor anterior, sem gerar qualquer impacto ou alteração no valor patrimonial total do Fundo.
Relatório de 2025-04-30
A aprovação definitiva do desdobramento de cotas na proporção de 1:10 e a redução da vacância física ditaram o ritmo operacional do **HGBS11** neste mês. O indicador de espaços vagos recuou de 5,0% para 4,8%, impulsionado principalmente por novas locações no Shopping West Plaza. No âmbito financeiro, o resultado gerado por cota apresentou nova contração, passando de R$ 1,43 no mês anterior para R$ 1,20, reflexo da normalização de receitas e do descasamento do calendário comercial. Apesar dessa variação no lucro contábil, a gestão manteve o pagamento de dividendos em R$ 1,60 por cota, garantindo a previsibilidade dos rendimentos mensais aos investidores focados em carrego. As vendas por metro quadrado registraram um crescimento tímido de 0,8% na comparação anual, fortemente impactadas pela mudança da Páscoa para abril em 2025. O valuation do portfólio permaneceu estável, com valor de mercado na casa de R$ 2,5 bilhões e alavancagem ancorada em 11,5% do patrimônio líquido.
Relatório de 2025-03-31
A convocação de assembleia para deliberar sobre o desdobramento de cotas na proporção de 1:10 e o recebimento da última parcela da venda de ativos (I Fashion Novo Hamburgo) reconfiguraram a dinâmica do **HGBS11** neste mês. O resultado financeiro recuou de R$ 2,24 para R$ 1,43 por cota, refletindo a normalização após os ganhos de capital atípicos do mês anterior. Apesar da queda no lucro contábil, a gestão manteve o pagamento de dividendos em R$ 1,60 por cota, sustentando a estratégia de carrego e a previsibilidade dos rendimentos mensais. No front operacional, a vacância do portfólio registrou nova alta marginal, atingindo 5,0% (ante 4,9%), enquanto as vendas por metro quadrado aceleraram, marcando um crescimento de 12,0% na comparação anual. O valuation do fundo acompanhou o otimismo do mercado secundário, com o valor de mercado saltando de R$ 2,3 bilhões para R$ 2,5 bilhões, mantendo a alavancagem ancorada em 11,5% do patrimônio líquido. Adicionalmente, a liquidação de uma operação compromissada gerou um impacto negativo pontual no resultado do período.
