HSML11

Shoppings

HSI - MALLS FII RESP. LIMITADA • Gestão: HSI GESTORA DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS LTDA.

OtimistaPatrimonial: R$ 103.43

Cotação AtualR$ 93.85

DY (Mês)0.67%

P/VP0.91

Patrimônio Líq.R$ 2.2B

Visão Estratégica

“

Conteúdo qualitativo baseado no relatório de Janeiro/2026.

No cenário macroeconômico, a gestão projeta o início de um ciclo de cortes da taxa Selic em março de 2026, com a expectativa de encerrar o ano em 11,50%.

O crescimento do PIB estimado é de 2,1%, cenário que a gestão considera favorável para impulsionar o consumo e as vendas no varejo, beneficiando o desempenho dos shopping centers.

A estratégia do Fundo mantém foco no crescimento e reciclagem do portfólio.

Houve a alocação dos recursos da 5ª Emissão de Cotas para aquisição de participações adicionais no SuperShopping Osasco (+7,52%) e no Shopping Pátio Cianê (+24,00%).

Simultaneamente, o Fundo concluiu os desinvestimentos de 30% do Shopping Pátio Maceió e de 25% do Shopping Uberaba.

Na vertente comercial e operacional, o fundo reportou uma taxa de ocupação recorde de 97,4%, tracionada por novas locações e expansões de grandes varejistas no Shopping Metrô Tucuruvi (como Homu, 1A99 e Americanas) e a renovação antecipada do contrato com a faculdade Anhanguera no Pátio Maceió.

O Fundo também registrou forte recebimento de luvas e expressiva recuperação de recebíveis inadimplentes.

Em relação aos desenvolvimentos físicos, as obras de expansão estrutural do Shopping Uberaba atingiram 40% de conclusão.

Diante dos resultados consolidados e da previsibilidade do portfólio, a gestão estabeleceu um guidance de rendimentos entre R$ 0,70 e R$ 0,75 por cota para o primeiro semestre de 2026.

Análise de IA

Destaques

A taxa de ocupação do portfólio atingiu 97,4%, o maior nível histórico desde o início do Fundo.
Conclusão da captação de R$ 54,6 milhões na 5ª Emissão de Cotas, com recursos alocados na compra de 7,52% do SuperShopping Osasco e 24% do Shopping Pátio Cianê.
Conclusão da venda de fatias de 30% do Shopping Pátio Maceió e 25% do Shopping Uberaba, destravando ganho de capital para o Fundo.

Riscos

Retração de 1% nas vendas dos lojistas no comparativo anual de dezembro, impactadas pela política monetária restritiva adotada pelo Banco Central.
Alta exposição às taxas de juros, uma vez que cerca de 36% das obrigações financeiras por securitização de recebíveis do fundo estão indexadas ao CDI.
Impacto de despesas jurídicas extraordinárias na linha de 'Outras Despesas', que afetou pontualmente a distribuição de resultados no mês de janeiro de 2026.

Provas Documentais

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Citações Oficiais11
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Desafio do Investidor

Quais foram as principais movimentações de compra e venda no portfólio do HSML11 recentemente?

A gestão do HSML11 concluiu a venda de 30% do Shopping Pátio Maceió e 25% do Shopping Uberaba. Na ponta compradora, o fundo utilizou os recursos captados na 5ª Emissão de Cotas para adquirir fatias adicionais de dois ativos em que já era sócio: comprou mais 7,52% do SuperShopping Osasco e 24,00% do Shopping Pátio Cianê.

Como a gestão avalia o impacto da atual taxa Selic no desempenho do HSML11 e quais são as projeções futuras?

A gestão aponta que a taxa Selic elevada impactou negativamente as vendas dos lojistas e aumenta as despesas financeiras do HSML11, visto que 36% das obrigações do fundo estão atreladas ao CDI. Contudo, a projeção da gestora é que o Banco Central inicie cortes nos juros a partir de março de 2026, encerrando o ano em 11,50%, o que deverá beneficiar o consumo e reduzir os custos da dívida.

O que motivou o aumento nas receitas operacionais do HSML11 relatadas no fechamento de 2025?

O resultado operacional (NOI) do HSML11 cresceu 19% em dezembro de 2025 impulsionado pela expressiva recuperação de aluguéis em atraso (inadimplência negativa em 3,5%), crescimento de 153% no recebimento de luvas de novos aluguéis, alta nas receitas de mídia e forte incremento nas receitas de estacionamento, sobretudo devido ao início da cobrança no SuperShopping Osasco.

Qual é a estimativa de rendimentos (guidance) do HSML11 para os próximos meses?

A gestão divulgou que o guidance atual de distribuição de dividendos do HSML11 para o primeiro semestre de 2026 prevê pagamentos mensais situados entre R$ 0,70 e R$ 0,75 por cota, desde que as premissas operacionais e o cenário macroeconômico evoluam conforme o esperado.