HGCR11 - Patria Recebíveis Imobiliários Fii Resp Limitada

A elevação do resultado distribuível para R$ 0,89 por cota e o avanço do saldo de inflação acruada para R$ 1,03 por cota permitiram a manutenção dos dividendos em R$ 0,95, afastando temporariamente o risco de corte sinalizado no mês anterior. A gestão realizou novas alocações estratégicas focadas em CDI, somando R$ 47 milhões entre o CRI UNION e a classe sênior do FII Core Residencial, além de reforçar posições existentes. O portfólio encerrou fevereiro com 100,1% de alocação e um descasamento pontual de caixa (-0,1%), que exigirá ajustes de liquidez no curto prazo para o pagamento de proventos.

A retração do resultado distribuível para R$ 0,75 por cota e o consequente corte nos dividendos para R$ 0,95 marcaram o mês de janeiro, refletindo os impactos da desinflação nas receitas do portfólio. A reserva acumulada, que havia sido recomposta no mês anterior, sofreu nova contração, caindo de R$ 0,75 para R$ 0,54 por cota. Na gestão da carteira, o movimento tático no FII GARE11 foi parcialmente revertido com uma venda de R$ 1,2 milhão, enquanto a alocação em crédito foi aprofundada mediante aportes adicionais de R$ 25 milhões no CRI Carrefour (taxa pré-fixada de 14%) e R$ 8 milhões no CRI Mega Moda (IPCA + 8,9%). O saldo de inflação acruada apresentou leve recuperação, passando de R$ 0,81 para R$ 0,87 por cota, mas a gestão emitiu um alerta formal sobre o risco de novas reduções no patamar de distribuição caso a desaceleração do IPCA se intensifique.

A venda integral dos CRIs GPA Sênior e Subordinado impulsionou o resultado distribuível de dezembro para R$ 1,13 por cota, revertendo a retração observada no mês anterior e permitindo a recomposição da reserva acumulada de R$ 0,62 para R$ 0,75 por cota. O dividendo foi mantido no patamar de R$ 1,00 por cota. A gestão executou um giro expressivo na carteira, alienando a posição no FII GAME11 (com impacto negativo de R$ 0,16/cota) para financiar uma alocação tática de R$ 50 milhões no FII GARE11, além de originar novas operações nos CRIs WTC e Carrefour. O saldo de inflação acruada manteve a trajetória de queda, passando de R$ 1,07 para R$ 0,81 por cota, fator que levou a administração a colocar o guidance de rendimentos sob reavaliação face à recente desaceleração do IPCA.