Relatório de 2026-04-30
A conversão definitiva das garantias do antigo CRI Quota em propriedade direta de oito lajes corporativas marcou o avanço operacional do **HGCR11** em abril de 2026. Com a formalização da escritura de dação em pagamento, o fundo cumpriu uma condição precedente crucial para destravar a venda de ativos atrelada a este imóvel por R$ 100 milhões, rebatizando a posição no portfólio para FII Corporate Chucri. No carrego da carteira, a inflação acruada saltou expressivamente de R$ 1,06 para R$ 1,24 por cota, impulsionando a reserva acumulada para R$ 0,55/cota e fortalecendo a previsibilidade dos rendimentos mensais. O pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,95 por cota, refletindo um resultado distribuível estável de R$ 0,98/cota. A gestão realizou um giro tático focado no aumento de exposição no CRI Mega Moda (R$ 79,5 milhões) e reduções no CRI JFL Lorena e no FII VRTA11, este último gerando um leve impacto negativo no resultado. O valor patrimonial subiu marginalmente para R$ 98,67, enquanto o múltiplo P/VP passou a negociar com leve ágio a 1,01x, acompanhado de um aumento da posição de caixa para 2,5%.
Relatório de 2026-03-31
O avanço do resultado distribuível para R$ 0,98 por cota e a geração de ganhos extraordinários com a venda de ativos marcaram a dinâmica do **HGCR11** em março de 2026. O fundo manteve o pagamento de dividendos em R$ 0,95 por cota, sustentado pelo aumento do carrego e pelo saldo de inflação acruada que atingiu R$ 1,06/cota (ante R$ 1,03 no mês anterior). A reserva acumulada subiu para R$ 0,52/cota. Na frente de alocação, a gestão realizou vendas táticas nos CRIs JFL Lorena e Ecopark II, destravando R$ 0,12/cota em resultados extraordinários, enquanto aumentou a exposição no próprio Ecopark II e no CRI Union. O valor patrimonial recuou para R$ 98,65/cota, mas o múltiplo P/VP ajustou levemente para 0,99x. A posição de caixa foi recomposta, passando de um déficit para 2,0% do PL. No campo dos riscos intrínsecos, o destaque recai sobre a inadimplência do CRI Quota (agora FII Corporate Chucri), que acionou a execução de garantias e a assinatura de um contrato de venda do ativo subjacente por R$ 100 milhões, ainda sujeito a condições precedentes.
Relatório de 2026-02-28
A recuperação do resultado distribuível para R$ 0,89 por cota aliviou a pressão sobre as reservas do **HGCR11** em fevereiro de 2026, permitindo a manutenção do pagamento de dividendos no patamar de R$ 0,95 por cota. Diferente do mês anterior, onde o carrego gerou apenas R$ 0,75/cota, o fundo observou um avanço expressivo na inflação acruada, que saltou de R$ 0,87 para R$ 1,03/cota, reforçando a sustentabilidade dos rendimentos mensais para o primeiro semestre. No front de alocação de capital, a gestão foi ativa com R$ 47 milhões direcionados a novas operações (CRI UNION e FII Core Residencial), além de reforços táticos em posições já detidas. O valuation do fundo apresentou dinâmica mista: o valor patrimonial avançou para R$ 99,58/cota, mas o recuo no mercado secundário comprimiu o múltiplo P/VP para 0,98x. O monitoramento de riscos intrínsecos agora inclui a recuperação extrajudicial do GPA, embora a gestão descarte impactos materiais imediatos devido à robustez das garantias locatícias. Adicionalmente, um descasamento temporário gerou saldo negativo de -0,1% do PL em caixa, exigindo ajustes de liquidez iminentes para honrar as próximas distribuições.
Relatório de 2026-01-30
A concretização do alerta emitido no mês anterior marcou o fechamento de janeiro de 2026 para o **HGCR11**, com a redução no pagamento de dividendos para R$ 0,95 por cota, ante os R$ 1,00 distribuídos em dezembro. O resultado distribuível recuou expressivamente de R$ 1,13 para R$ 0,75 por cota, exigindo o consumo da reserva de lucros, que caiu de R$ 0,75 para R$ 0,54 por cota para sustentar o atual patamar de rendimentos mensais. No front de alocação, a gestão realizou aportes adicionais de R$ 25 milhões no CRI Carrefour e R$ 8 milhões no CRI Mega Moda, enquanto reduziu marginalmente a posição no FII GARE11 em R$ 1,2 milhão. O valor patrimonial manteve-se estável em R$ 98,43 por cota, preservando a paridade (P/VP de 1,00x). Apesar de um leve avanço na inflação acruada da carteira (de R$ 0,81 para R$ 0,87/cota), a gestão reiterou a cautela, mantendo o guidance de R$ 0,95/cota sob risco de novas revisões negativas caso a desinflação se intensifique. No monitoramento de riscos intrínsecos, a situação do CRI Quota segue pendente das condições precedentes para a venda do imóvel lastro, levando o fundo a suspender o reconhecimento da remuneração deste ativo no DRE.
Relatório de 2025-12-31
A forte recuperação do resultado distribuível para R$ 1,13 por cota marcou o fechamento de dezembro de 2025 do **HGCR11**, permitindo a recomposição da reserva de lucros para R$ 0,75/cota, enquanto o pagamento de dividendos foi mantido no patamar de R$ 1,00. O mês foi impulsionado por expressivos ganhos de capital, destacando-se a venda total dos CRIs GPA Sênior e Subordinado, que injetou R$ 0,47/cota no caixa. Em contrapartida, a alienação da posição no FII GAME11 gerou impacto negativo de R$ 0,16/cota. No valuation, o valor patrimonial subiu para R$ 98,40/cota e o P/VP alcançou a paridade (1,00x), eliminando o deságio do mês anterior. A gestão realizou novas alocações táticas, incluindo R$ 50 milhões no FII GARE11 e aquisições nos CRIs WTC e Carrefour. No radar de riscos intrínsecos, o CRI Quota apresentou avanço com a assinatura de contrato de venda do imóvel lastro por R$ 100 milhões, embora a conclusão dependa de condições precedentes. Por fim, a gestão emitiu um alerta de revisão do guidance de rendimentos mensais devido à recente desaceleração da inflação, o que reduziu o saldo de inflação acruada da carteira para R$ 0,81/cota.
Relatório de 2025-11-28
A compressão do resultado distribuível para R$ 0,91/cota marcou a dinâmica operacional do **HGCR11** em novembro de 2025, exigindo o consumo da reserva de lucros para sustentar o pagamento de dividendos no patamar de R$ 1,00 por cota. Com isso, a reserva acumulada recuou de R$ 0,71 para R$ 0,62/cota. Para mitigar a pressão no carrego, a gestão executou novos movimentos táticos de venda de ativos e recompra, desta vez focados no CRI BR 12 Sub e na alienação definitiva dos CRIs Iguatemi Fortaleza (Mezanino e Sênior), destravando R$ 0,05/cota em inflação acruada. No valuation, o valor patrimonial apresentou leve alta, passando para R$ 97,90/cota, mas a cotação a mercado cedeu, comprimindo o P/VP para 0,95x. No espectro de riscos intrínsecos, o CRI Quota permanece como o principal ofensor da carteira, com execução judicial morosa e remuneração suspensa, enquanto os CRIs JFL Ipês passaram por flexibilização de garantias reais, substituindo a alienação fiduciária de imóveis em estoque pela manutenção das cotas da SPE. O fundo segue com alavancagem zerada, encerrando o mês sem operações compromissadas ativas.
Relatório de 2025-10-31
A redução no pagamento de dividendos para R$ 1,00 por cota e a liquidação total da alavancagem redefiniram o perfil de risco e retorno do **HGCR11** em outubro de 2025. O resultado distribuível manteve-se estável em R$ 0,99/cota em relação ao mês anterior, mas a gestão precisou realizar movimentos táticos de venda de ativos e recompra (CRIs GPA Sr. e Sub) para destravar R$ 0,17/cota de inflação acruada e compensar os impactos da deflação de agosto. O recebimento antecipado do CRI BHG Salvador injetou liquidez extraordinária, gerando um prêmio de R$ 0,07/cota e permitindo o encerramento das operações compromissadas reversas, que antes representavam 2,5% do patrimônio líquido. No valuation, o valor patrimonial oscilou levemente para R$ 96,93/cota, mantendo o P/VP em 0,98x. Em relação aos riscos intrínsecos, o processo de execução judicial do CRI Quota segue com morosidade, embora existam tratativas paralelas para a venda do ativo subjacente. A reserva acumulada não distribuída recuou marginalmente para R$ 0,71/cota, refletindo um carrego mais desafiador no curto prazo.
Relatório de 2025-09-30
A reavaliação do guidance de rendimentos mensais e a arrematação de uma laje do edifício Quota Corporate ditaram o ritmo do **HGCR11** em setembro de 2025. O resultado caixa recuou para R$ 0,99 por cota (ante R$ 1,01 no mês anterior), pressionado pela desaceleração da inflação e pré-pagamentos, o que motivou a gestão a revisar as projeções futuras de pagamento de dividendos, embora a distribuição atual tenha sido mantida em R$ 1,05 por cota. O estoque total de resultados sofreu nova contração, passando de R$ 2,13 para R$ 2,02 por cota, com a reserva acumulada caindo para R$ 0,72/cota e a inflação acruada para R$ 1,30/cota. No valuation, o P/VP do fundo registrou leve alta para 0,98x, refletindo um valor patrimonial de R$ 96,91/cota. A alavancagem via operações compromissadas subiu marginalmente para 2,5% do patrimônio líquido (R$ 37 milhões). No front de renegociações e riscos intrínsecos, o fundo avançou na execução do CRI Quota, arrematando a laje 81 via FII Corporate Chucri para facilitar a futura venda de ativos. Além disso, houve a integralização de R$ 10 milhões no CRI Ecopark II (IPCA + 8,75% a.a.).
Relatório de 2025-08-29
A amortização extraordinária do CRI Sforza IPCA e o recebimento de prêmios de outros ativos garantiram um resultado caixa de R$ 1,01 por cota para o **HGCR11** em agosto de 2025, permitindo a manutenção dos dividendos em R$ 1,05 por cota. Em comparação ao mês anterior, o estoque total de resultados recuou de R$ 2,25 para R$ 2,13 por cota, reflexo da queda na reserva acumulada (de R$ 0,81 para R$ 0,78/cota) e na inflação acruada (de R$ 1,44 para R$ 1,35/cota). No valuation, o P/VP do fundo sofreu uma leve contração, passando de 0,98x para 0,96x, evidenciando um desconto no valor patrimonial. A gestão manteve a alavancagem estável em 2,4% do patrimônio líquido (R$ 36,1 milhões em operações compromissadas). No front de renegociações, a série IPCA do CRI Sforza teve sua remuneração majorada para IPCA+9,0% a.a., enquanto o CRI Quota segue no radar de riscos intrínsecos após o esgotamento do prazo de cura em junho, com medidas judiciais em curso para a venda de ativos e recuperação do crédito.
Relatório de 2025-07-31
A amortização extraordinária de R$ 6 milhões do CRI JFL Lorena impulsionou o resultado caixa do **HGCR11** para R$ 1,14 por cota em julho de 2025, viabilizando o reconhecimento integral de correção monetária no montante de R$ 0,39/cota. Com esse incremento direcional, o pagamento de dividendos foi mantido em R$ 1,05 por cota, enquanto a reserva acumulada de lucros não distribuídos saltou de R$ 0,72 para R$ 0,81/cota. O saldo de inflação acruada recuou para R$ 1,44/cota, mantendo o estoque total de resultados em robustos R$ 2,25/cota, o que confere previsibilidade aos rendimentos mensais. No front das operações compromissadas, houve uma rolagem tática: a gestão recomprou R$ 29,3 milhões e emitiu novas operações na ordem de R$ 36 milhões com vencimento para julho de 2026, elevando levemente a alavancagem de 1,8% para 2,4% do patrimônio líquido. Em relação aos riscos intrínsecos, o CRI Quota, que já se encontrava em execução, teve 70.000 cotas integralizadas no FII Corporate Chucri, um veículo exclusivo gerido por terceiros, visando otimizar a futura venda de ativos e geração de liquidez. O valuation do portfólio apresentou leve melhora, com o P/VP passando de 0,97x para 0,98x.
Relatório de 2025-06-30
O esgotamento do prazo de cura do CRI Quota no início de junho marcou a transição para a fase de execução judicial no **HGCR11**, consolidando o principal risco intrínseco da carteira neste semestre. Em paralelo, a gestão realizou um giro tático rápido no CRI Iguatemi Fortaleza Sênior, gerando um ganho marginal de R$ 0,002/cota. O resultado distribuível permaneceu estável em R$ 1,04 por cota, permitindo a manutenção do pagamento de dividendos em R$ 1,05/cota, em linha com o guidance estipulado. A reserva acumulada de lucros não distribuídos fechou em R$ 0,72/cota, que somada à inflação acruada, totaliza um robusto estoque de R$ 2,26/cota. O patrimônio líquido do fundo manteve-se na casa de R$ 1,50 bilhão, mas o valor de mercado recuou, comprimindo o P/VP de 0,99x no mês anterior para 0,97x. A alocação estrutural não sofreu alterações significativas, com 90% do portfólio atrelado ao IPCA, garantindo carrego atrativo, enquanto as operações compromissadas seguem controladas em 1,8% do PL.
Relatório de 2025-05-30
A aprovação da execução de garantias do CRI Quota e o ajuste nas taxas de novos desembolsos ditaram o ritmo do **HGCR11** em maio de 2025. O resultado distribuível recuou de R$ 1,34 para R$ 1,04 por cota, refletindo a ausência dos fortes prêmios de pré-pagamento vistos no mês anterior, embora o fundo tenha capturado R$ 0,004/cota em taxas de waiver (CRI Mega Moda) e amortização extraordinária (CRI Sforza). A gestão manteve o pagamento de dividendos em R$ 1,05 por cota, consumindo marginalmente a reserva acumulada, que passou de R$ 0,74 para R$ 0,73/cota. O patrimônio líquido subiu levemente para R$ 1,50 bilhão, mantendo o valuation com um P/VP de 0,99x. No front tático, o volume de movimentações caiu de R$ 11,8 milhões para R$ 9 milhões, com foco no aumento de exposição ao CRI GPA RBVA. Adicionalmente, o fundo renegociou as condições do CRI JFL Lorena, elevando a taxa de IPCA+ 9,15% para IPCA+ 10,50% para um desembolso futuro de R$ 72 milhões. O indexador IPCA segue dominando 90% da carteira, garantindo um carrego atrativo frente ao cenário inflacionário.
Relatório de 2025-04-30
A inadimplência e o vencimento antecipado do CRI Quota marcaram a dinâmica de riscos do **HGCR11** em abril de 2025, exigindo a execução de garantias por parte da gestão. Em contrapartida, o veículo registrou um resultado distribuível robusto de R$ 1,34 por cota, impulsionado pelo recebimento de R$ 0,09/cota em prêmios de pré-pagamento com a quitação antecipada do CRI Rojemac I, além de amortizações extraordinárias no CRI BR 12 Sub. A gestão optou por manter o pagamento de dividendos em R$ 1,05 por cota, o que elevou a reserva acumulada para R$ 0,74/cota. No mercado secundário, o valuation ajustou-se levemente para um P/VP de 0,99x, com o patrimônio líquido alcançando R$ 1,49 bilhão. A movimentação tática do mês totalizou R$ 11,8 milhões, com alocações focadas nos CRIs BR 12 SUB, GPA RBVA e Balaroti, mantendo a exposição do portfólio majoritariamente atrelada ao IPCA (90%).
Relatório de 2025-03-31
A movimentação tática de R$ 38,9 milhões e o recebimento de prêmios de pré-pagamento ditaram o ritmo do **HGCR11** em março de 2025. Diferente do mês anterior, onde a alocação focou no CRI EBM Vinhas II, o destaque atual foi a integralização de R$ 17 milhões no CRI Scala Data Center (IPCA+8,54%), consolidando a exposição da carteira ao IPCA em 88,4%. O veículo manteve o pagamento de dividendos em R$ 1,05 por cota, sustentando um dividend yield anualizado de 13,1%, impulsionado por um resultado total de R$ 16,2 milhões. Esse montante foi positivamente impactado pela entrada de R$ 1,8 milhão referente ao prêmio do CRI Rojemac II e pelo ganho de capital de R$ 150,5 mil na venda de ativos, especificamente o CRI Iguatemi Fortaleza Sênior. O valuation ajustou-se para um P/VP de 1,00x, com o patrimônio líquido subindo levemente para R$ 1,48 bilhão. Contudo, a liquidez no mercado secundário recuou para R$ 45,5 milhões, e a gestão mantém monitoramento estrito sobre o CRI Quota, cujo devedor depende da alienação de imóveis para manter a adimplência, configurando um dos riscos intrínsecos acompanhados no período.
