KNSC11

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KINEA SECURITIES FII RESPONSABILIDADE LIMITADA • Gestão: KINEA INVESTIMENTOS LTDA

CautelosoPatrimonial: R$ 8.79

Cotação AtualR$ 9.13

DY (Mês)1.02%

P/VP1.04

Patrimônio Líq.R$ 1.8B

Visão Estratégica

“

Conteúdo qualitativo baseado no relatório de Janeiro de 2026.

O cenário macroeconômico do período foi caracterizado pela manutenção da Taxa Selic em 15,00% ao ano, beneficiando a rentabilidade da parcela pós-fixada da carteira, enquanto a parcela atrelada ao IPCA foi pressionada pela baixa inflação registrada nos meses de novembro e dezembro (0,18% e 0,33%, respectivamente).

O Comitê de Política Monetária (Copom) sinalizou o possível início de um ciclo de cortes de juros a partir de março de 2026.

No aspecto de gestão de risco e monitoramento de crédito, o fundo realizou o provisionamento preventivo de duas operações ligadas ao grupo varejista Casa&Video e Le Biscuit, que representam 1,2% do patrimônio, devido a um pedido inesperado de proteção judicial de 60 dias feito pela companhia.

A gestão mitigou este evento utilizando as reservas financeiras acumuladas do fundo, garantindo a manutenção do patamar de dividendos, e enfatizou a ampla margem das garantias reais, como a alienação fiduciária de um ativo logístico avaliado em 70% acima do saldo devedor.

Adicionalmente, a estratégia de alocação de capital segue ativa, mantendo uma exposição de 10,5% do patrimônio líquido em operações compromissadas reversas lastreadas em CRIs para conferir dinamismo e flexibilidade ao portfólio.

Análise de IA

Destaques

Absorção integral do impacto financeiro decorrente do provisionamento das operações Casa&Video e Le Biscuit através do uso de reservas acumuladas, mantendo o dividendo mensal inalterado.
Atesto de cobertura das garantias do CRI Le Biscuit, que possui Alienação Fiduciária de um CD Logístico com valor de laudo aproximadamente 70% superior ao saldo devedor do ativo.
Manutenção da flexibilidade de liquidez e alocação dinâmica por meio de operações compromissadas reversas, que representam 10,5% do Patrimônio Líquido do fundo.

Riscos

Necessidade de provisionamento de duas operações de crédito (1,2% da carteira) vinculadas ao grupo Casa&Video e Le Biscuit, decorrente da obtenção de proteção judicial de 60 dias pela empresa para renegociação de dívidas.
Impacto negativo no repasse de rendimentos dos CRIs indexados à inflação devido aos baixos índices do IPCA apurados nos meses de novembro (0,18%) e dezembro (0,33%).
Expectativa de início do ciclo de cortes da Taxa Selic pelo Banco Central a partir de março de 2026, o que reduzirá a rentabilidade da parcela da carteira indexada ao CDI (atualmente 41,2%).

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Citações Oficiais4
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Desafio do Investidor

Como a gestão do KNSC11 reagiu à recente proteção judicial obtida pelo grupo Casa&Video e Le Biscuit?

A gestão realizou um provisionamento sobre as duas operações de crédito ligadas ao grupo, que representam 1,2% da carteira. O impacto financeiro desse provisionamento foi totalmente absorvido pelas reservas financeiras acumuladas do fundo, o que permitiu manter o dividendo do mês inalterado.

Quais são as garantias que o KNSC11 possui para mitigar o risco de crédito do CRI Le Biscuit?

O CRI Le Biscuit é garantido pela Alienação Fiduciária de um Centro de Distribuição Logístico. Segundo a gestão, o valor de laudo deste imóvel é aproximadamente 70% superior ao saldo total da operação do CRI, conferindo robustez estrutural em caso de execução.

O que motivou a queda na contribuição da parcela de inflação para os rendimentos do KNSC11 neste mês?

Os CRIs atrelados à inflação refletem as variações do IPCA com uma defasagem de aproximadamente dois meses. O resultado do mês foi impactado negativamente pelos níveis agregados baixos de inflação registrados em novembro (0,18%) e dezembro (0,33%).

Qual é a atual exposição do KNSC11 em operações compromissadas e qual é a finalidade dessa estratégia?

Atualmente, o KNSC11 possui uma exposição de aproximadamente 10,5% do seu Patrimônio Líquido em operações compromissadas reversas lastreadas em CRI. O objetivo do gestor é permitir maior flexibilidade e dinamismo na alocação de recursos do fundo.