KNHF11 - Kinea Hedge Fund Fundo De Investimento Imobiliário

A rápida reposição de locatário no edifício HL Faria Lima e a leve recuperação no resultado gerado ditaram a dinâmica do KNHF11 em novembro de 2025. O fundo apurou R$ 0,96 por cota, um avanço em relação aos R$ 0,91 do mês anterior, mas ainda insuficiente para cobrir a distribuição linear de R$ 1,00, o que resultou em nova queda da reserva acumulada para R$ 0,86 por cota. No mercado secundário, o deságio da cota aprofundou-se para 7,17%. A gestão manteve a carteira de CRIs inalterada e realizou apenas um ajuste marginal de redução de 0,27% na posição de FIIs de CRI. O passivo do fundo registrou um leve aumento nas operações compromissadas, atingindo 8,7% do PL, enquanto o saldo líquido entre caixa e provisões a pagar por aquisições imobiliárias ficou negativo em R$ 45,4 milhões.

A ausência de novas aquisições na carteira de CRI e a compressão do resultado gerado para R$ 0,91 por cota ditaram a dinâmica do KNHF11 em outubro de 2025. Impactado pelos baixos índices do IPCA de meses anteriores, o veículo precisou consumir parte de sua reserva de lucros, que recuou de R$ 0,98 para R$ 0,89 por cota, para sustentar a distribuição linear de R$ 1,00. No mercado secundário, o deságio da cota ampliou-se de 4,90% para 6,79%. A movimentação do portfólio concentrou-se na carteira de FIIs, com a redução de 0,19% em fundos de papel e a compra de 1,52% do patrimônio líquido no FII Riza Viseu, focado no programa Minha Casa Minha Vida. O passivo do fundo mantém 8,6% do PL em operações compromissadas e R$ 81,0 milhões em provisões a pagar por aquisições imobiliárias recentes.

A aquisição de unidades residenciais no complexo Cidade Matarazzo e a retomada de alocações na carteira de crédito marcaram a movimentação do portfólio em setembro. O resultado gerado recuou de R$ 1,08 para R$ 0,99 por cota, impactado pela deflação do IPCA referente a julho e agosto, mas a distribuição foi mantida em R$ 1,00 por cota, suportada por uma reserva acumulada que subiu levemente para R$ 0,98 por cota. O deságio da cota a mercado reduziu-se de 8,08% para 4,90%, enquanto a exposição em operações compromissadas reversas avançou de 7,4% para 8,6% do patrimônio líquido.

O avanço do resultado gerado para R$ 1,08 por cota e o incremento da reserva acumulada para R$ 0,97 por cota sustentaram a distribuição de R$ 1,00 por cota em agosto de 2025. A gestão manteve a ausência de novas alocações na carteira de CRI, enquanto no portfólio de FIIs realizou a venda de posições em logística (0,43% do PL) e fundos de papel (0,25% do PL) para adquirir um FII residencial (0,47% do PL). O deságio da cota a mercado ampliou-se para 8,08%, e a exposição em operações compromissadas reversas foi reduzida para 7,4% do patrimônio líquido.

A ausência de novas alocações em CRI e a movimentação tática na carteira de FIIs marcaram o mês de julho, impulsionando o resultado gerado para R$ 1,07 por cota. A reserva acumulada avançou para R$ 0,91 por cota, garantindo a manutenção dos dividendos em R$ 1,00. O deságio da cota a mercado voltou a alargar para 7,8%, enquanto a alavancagem via compromissadas reversas teve leve alta para 8,4% do patrimônio líquido. Na carteira de FIIs, a gestão aumentou a exposição em recebíveis e escritórios, reduzindo logística como proteção contra a volatilidade do mercado.

A reavaliação anual da carteira imobiliária impulsionou o valor dos ativos em 1,4%, enquanto a gestão retomou as alocações em crédito com a aquisição de R$ 25 milhões no CRI Tenda. O resultado gerado recuou para R$ 1,06 por cota frente aos R$ 1,20 de maio, mas a reserva acumulada cresceu para R$ 0,87 por cota, permitindo a manutenção dos dividendos em R$ 1,00. O deságio da cota a mercado estreitou de 7,8% para 5,8%, e a alavancagem via compromissadas reversas teve leve ajuste de alta, passando a representar 8,3% do patrimônio líquido.

A elevação da geração de caixa para R$ 1,20 por cota impulsionou o aumento dos dividendos para R$ 1,00 no mês de maio, acompanhado por um salto expressivo na reserva acumulada, que atingiu R$ 0,82 por cota. Diferente do mês anterior, a gestão pausou as aquisições no segmento de CRIs, focando a alocação de R$ 30 milhões em um FII de incorporação residencial. O deságio da cota a mercado apresentou leve recuo para 7,8%, enquanto a alavancagem via compromissadas reversas se manteve em 8,2% do patrimônio líquido.

A elevação dos dividendos para R$ 0,95 por cota e o atingimento de 100% de ocupação física marcam o mês de abril do KNHF11. A alocação em CRIs subiu para 64,0% com R$ 68,8 milhões em novas aquisições, enquanto a reserva acumulada saltou de R$ 0,48 para R$ 0,62 por cota. O deságio da cota a mercado continuou sua trajetória de fechamento, passando de 8,6% para 7,9%, refletindo a melhora operacional com a locação do último andar vago no Edifício São Luiz e a forte geração de caixa de R$ 1,10 no mês.

A alocação em CRIs avançou para 61,3% do patrimônio em março de 2025, impulsionada por novos aportes que somaram R$ 54,9 milhões, enquanto o deságio da cota a mercado recuou de 11,4% para 8,6%. A reserva acumulada de lucros cresceu para R$ 0,48 por cota, suportando a manutenção dos dividendos em R$ 0,90, mesmo com a continuidade da redução estratégica nas posições de fundos de tijolo.

A alocação híbrida do KNHF11 encerrou fevereiro de 2025 com 59,5% do patrimônio em CRIs e 29,5% em imóveis diretos, sustentando a distribuição de R$ 0,90 por cota. A gestão iniciou uma estratégia long short na carteira de FIIs e realizou um novo aporte de R$ 25 milhões no CRI Buriti. A cota de mercado apresentou deságio de 11,4% em relação ao valor patrimonial, enquanto a reserva de lucros acumulada atingiu R$ 0,42 por cota, reforçando a política de linearização de proventos do fundo.