PCIP11

Otimista

Títulos e Val. Mob.

Fundo De Investimento Imobiliario Vbi Cri • Não informado

OtimistaPatrimonial: R$ 92.92

Cotação AtualR$ 84.77

DY (Mês)0.90%

P/VP0.91

Patrimônio Líq.R$ 1.6B

Visão Estratégica

DOC: Dezembro 2025

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O mercado de FIIs encerrou o período com forte valorização, impulsionado pela consolidação da percepção do fim do ciclo de aperto monetário e possível flexibilização da Selic a partir do primeiro e segundo trimestres de 2026.

A gestão avalia que, devido aos atuais descontos no mercado (P/VP médio de 0,88x em fundos de tijolo), há espaço para valorização adicional contínua das cotas.

A estratégia do fundo focou na gestão ativa, encerrando com 96,3% do patrimônio líquido alocado, priorizando a reciclagem da carteira e a captura de novas oportunidades estruturadas.

A tática envolveu a venda de posições antigas e alocações em novos ativos com garantias robustas e prêmios atrativos, como as tranches sêniores do FII Pátria Health (IPCA + 9,0%) e FII Brasil Incorporação (IPCA + 12,5%), além de alocações táticas no FII GARE11, CRI Carrefour e CRI Mateus TRX.

O fundo também liquidou integralmente sua exposição no FII GAME11 e realizou lucros no CRI Mateus TRX.

Do lado dos riscos, a gestão acompanha de perto as operações em Watchlist, como o CRI Cortel e o CRI Invert, que passam por processos de reestruturação de dívida, prorrogação de carências e exigência de reforço de garantias fiduciárias devido a restrições de liquidez enfrentadas pelas devedoras.

Análise de IA

Destaques

Patrimônio líquido atingiu 96,3% de alocação, com rentabilidade média ponderada de 16,0% a.a. (IPCA + 10,3% a.a.) na carteira de CRI e Operações Estruturadas.
Aquisição de R$ 20 milhões na Tranche Sênior do FII Pátria Health (IPCA + 9,0% a.a.) e R$ 25 milhões no FII Brasil Incorporação (IPCA + 12,5% a.a.).
Alocação tática de R$ 22,6 milhões no FII GARE11, feita de forma sincronizada com o zeramento integral da posição no FII GAME11.

Riscos

Possibilidade de maior volatilidade em 2026 impulsionada por fatores eleitorais, macroeconômicos e incertezas geopolíticas.
CRI Cortel encontra-se em reestruturação, com prorrogação de carência de amortização e juros até outubro de 2027, demandando severas restrições de dividendos à devedora.
CRI Invert (Gafisa) apresenta dificuldades para cumprimento de obrigações e situação restritiva de liquidez, exigindo acompanhamento próximo para formalização final das novas garantias exigidas.

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Citações Oficiais4
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FAQ - Perguntas Frequentes

Qual foi o rendimento distribuído pelo PCIP11 neste mês e o valor de sua reserva acumulada?

O PCIP11 distribuiu R$ 0,88 por cota e apresentou um resultado distribuível de R$ 0,92 por cota. O valor retido elevou a reserva acumulada do fundo para R$ 0,33 por cota.

Quais foram as principais aquisições e alocações táticas realizadas pelo PCIP11 no período?

O PCIP11 realizou aquisições de R$ 20 milhões no FII Pátria Health, R$ 25 milhões no FII Brasil Incorporação (EBM), R$ 17,4 milhões no CRI Carrefour e R$ 25 milhões no CRI Mateus TRX, além de uma alocação tática de R$ 22,6 milhões no FII GARE11.

Como o cenário macroeconômico atual influencia a estratégia do PCIP11?

A percepção de que o ciclo de alta da Selic chegou ao fim sugere uma futura flexibilização da taxa de juros a partir de 2026. Diante dos fundos imobiliários estarem descontados, o PCIP11 aplica uma gestão ativa de reciclagem de portfólio para capturar prêmios altos e preparar-se para o ganho de capital.

Quais são os ativos sob atenção especial (Watchlist) no portfólio do PCIP11?

As principais operações na Watchlist do PCIP11 são o CRI Cortel e o CRI Invert. Ambas as devedoras passam por dificuldades de liquidez, resultando em reestruturações que incluem extensões de prazo de carência, reforços nas garantias fiduciárias e severas limitações em dividendos e novos endividamentos.