Conteúdo qualitativo baseado no relatório de DEZEMBRO/2025.

O cenário macroeconômico atual, marcado por uma taxa Selic a 15% ao ano e restrição na concessão de crédito imobiliário pelo SBPE, tem imposto desafios ao setor.

Essa conjuntura encarece o financiamento aos mutuários, diminui a velocidade de vendas e alonga o ciclo de repasses bancários (desligamento), impactando o ritmo de conversão do valor dos ativos em caixa.

Diante disso, a gestão adota uma postura de preservação de liquidez nas Sociedades de Propósito Específico (SPEs).

Operacionalmente, a estratégia de mitigação de risco de desenvolvimento tem se mostrado efetiva, com 72% da carteira de equity classificada como performada (obras concluídas ou em fase final).

No portfólio imobiliário, o segmento de urbanismo mantém maior resiliência devido ao foco na primeira moradia, enquanto incorporação e multipropriedade sofrem maior impacto do restrito cenário de crédito.

No âmbito das reciclagens, o fundo avançou na negociação de venda da Viel Participações (Cipasa e Nova Colorado), embora pendências de condições precedentes por parte do comprador tenham postergado o recebimento financeiro.

Na frente de crédito, a gestão manteve a dinamicidade ao alienar cinco operações e adquirir duas outras já existentes na carteira.

O gestor projeta que a expectativa de cortes na Selic a partir do primeiro trimestre de 2026 seja o gatilho para a normalização do crédito, aceleração de vendas e destravamento do valor em estoque.