CLIN11 - Clave Indices De Precos Fii

A alocação de 81% do patrimônio líquido em 28 operações de crédito estruturado sustenta a distribuição de R$ 0,96 por cota do CLIN11, equivalente a um dividend yield anualizado de 14,30%. O portfólio consolida sua tese de proteção inflacionária com 96% dos ativos indexados ao IPCA e concentra 41% de sua exposição no segmento residencial, setor que tem se beneficiado de recentes alterações regulatórias nos depósitos compulsórios e estímulos ao crédito via SBPE.

A deflação do IPCA pressionou a distribuição de rendimentos do CLIN11, que recuou para R$ 0,95 por cota, refletindo a variação negativa de -0,11% no indexador (M-2). A alocação em operações de crédito caiu de 89% para 82% do patrimônio líquido, agora concentrada em 28 operações, após a quitação integral do CRI BRPR e a venda no mercado secundário dos CRIs Mitre III e Lafaete. Em contrapartida, a exposição ao segmento residencial subiu de 38% para 42%, impulsionada pela aquisição adicional do CRI MRV Flex Institucional. O spread médio da carteira indexada à inflação ajustou-se para baixo, passando a IPCA + 10,77% ao ano, enquanto a gestão mantém alocações táticas no caixa aguardando novas estruturações estratégicas.

A alocação em operações de crédito recuou levemente para 89% do patrimônio líquido, distribuída em 31 operações, com a posição de caixa subindo para cerca de 11%. O spread médio da carteira indexada à inflação apresentou ligeiro incremento, passando de IPCA + 10,85% para IPCA + 10,90% ao ano. A exposição ao segmento residencial manteve a trajetória de diluição, caindo de 39% para 38%. A distribuição de rendimentos permaneceu inalterada em R$ 1,00 por cota, suportada por uma variação do IPCA de 0,26% no período de descasamento de dois meses, ante 0,24% no mês anterior. A gestão reportou alocações táticas pontuais para rentabilizar o caixa enquanto estrutura novos ativos estratégicos.

A aquisição de R$ 24,7 milhões no CRI Diálogo Corporativo e a venda de R$ 12,7 milhões nos CRIs Tenda (Pré e Pós-Chaves) elevaram a alocação do CLIN11 em ativos-alvo para 90,5% do patrimônio líquido. O spread médio da carteira indexada à inflação recuou de IPCA + 11,15% para IPCA + 10,85% ao ano, enquanto a exposição ao segmento residencial continuou sua trajetória de diluição, passando de 44% para 39%. A distribuição de rendimentos manteve-se estável em R$ 1,00 por cota, refletindo a variação do IPCA de 0,24% no período de descasamento de dois meses, com a posição de caixa estabilizada em 10,4%.

A aquisição de R$ 18,2 milhões nos CRIs Souza Cruz I e II impulsionou a alocação do CLIN11 para 89,6% do patrimônio líquido, revertendo a tendência de alta de caixa do mês anterior. O spread médio da carteira indexada à inflação expandiu de IPCA + 10,89% para IPCA + 11,15% ao ano. Em contrapartida, a distribuição de rendimentos recuou de R$ 1,10 para R$ 1,00 por cota, impactada pela menor variação do IPCA (0,26%) no período de descasamento de dois meses. A exposição ao segmento residencial foi diluída de 47% para 44%, enquanto o caixa reduziu de 13,05% para 10,4%.

A alienação da posição no CRI Arena MRV e a consequente elevação do caixa para 13,05% marcaram a dinâmica do CLIN11 no período. O fundo reduziu sua alocação em ativos alvo de 93,03% para 87,06%, passando a deter 30 operações. A distribuição de rendimentos recuou de R$ 1,15 para R$ 1,10 por cota, refletindo o descasamento médio de dois meses do IPCA (0,43%). O spread médio da carteira indexada à inflação apresentou leve compressão, passando de IPCA + 10,91% para IPCA + 10,89% ao ano, enquanto a exposição ao segmento residencial avançou de 44% para 47%.

A confirmação da isenção tributária frente à MP 1.303 e a manutenção dos rendimentos em R$ 1,15 por cota ditaram o ritmo do CLIN11 em junho de 2025. Em comparação ao mês anterior, o spread médio da carteira indexada à inflação apresentou leve alta, passando de IPCA + 10,8% para IPCA + 10,91% ao ano. A alocação do patrimônio líquido recuou marginalmente de 94% para 93,03%, distribuída em 31 operações, enquanto a exposição ao segmento residencial estabilizou em 44%, consolidando a redução observada no período anterior. O mês também foi marcado por amortizações extraordinárias relevantes nos CRIs Amora e Helbor, além de alocações táticas para rentabilizar a posição de caixa de 7,07%.

A aquisição da gestora Clave pelo BTG Pactual marcou o mês de abril de 2025 para o CLIN11, que elevou sua distribuição de dividendos para R$ 1,15 por cota, superando os R$ 1,10 do mês anterior. A alocação do patrimônio líquido recuou ligeiramente para 94%, enquanto o spread médio da carteira indexada à inflação ajustou-se para IPCA + 10,8% ao ano (ante 11,1% em março). A exposição ao segmento residencial caiu de 53% para 45%, mas a tese em habitação de interesse social (MCMV) cresceu, passando a representar 39% do PL. O fundo também realizou um aporte adicional de R$ 1,0 milhão no CRI São Carlos no mercado secundário, otimizando a taxa média do papel na carteira.

A distribuição de rendimentos do CLIN11 avançou para R$ 1,10 por cota em março de 2025, impulsionada por um carrego mais alto na carteira indexada à inflação, cujo spread médio subiu de 10,8% para 11,1% ao ano. O nível de alocação do fundo recuou levemente de 97% para 95% do patrimônio líquido, enquanto a concentração no segmento residencial manteve-se estável na casa dos 53%. A gestão destacou o impacto regulatório positivo das novas regras do programa Minha Casa Minha Vida (criação da Faixa 4), que abrange 38% do PL do fundo, reforçando a tese de crédito imobiliário estruturado em habitação econômica.

A alocação de R$ 43,3 milhões em três novos CRIs (Metrocasa, Mitre e São Carlos) elevou o nível de investimento do CLIN11 para 97% do seu patrimônio líquido em fevereiro de 2025. O fundo mantém uma tese de crédito imobiliário com viés em inflação, concentrando 82,2% da carteira no indexador IPCA com spread médio de 10,8% ao ano. A distribuição de rendimentos alcançou R$ 1,01 por cota, refletindo um dividend yield mensal de 1,20% sobre a cota a mercado, sustentado pela rentabilidade das operações estruturadas majoritariamente no segmento residencial (53%).

A Clave Alternativos Gestora de Recursos Ltda. e o BTG Pactual Asset Management S/A DTVM firmaram um acordo, em 12 de dezembro de 2024, para a aquisição de 100% do capital social da Gestora pelo BTG Pactual Asset. A conclusão da transação está sujeita ao cumprimento de condições precedentes e à obtenção de eventuais autorizações regulatórias. A Gestora informou que a concretização do negócio não resultará em alterações na equipe responsável pela gestão ativa do fundo, mantendo a visão estratégica, os mandatos e as características originais do CLIN11. O BTG Pactual Asset possui presença internacional e reporta R$ 970 bilhões de ativos sob gestão e administração.