Relatório de 2026-04-30
A elevação no pagamento de dividendos para R$ 1,00 por cota e o robusto acúmulo de reservas redefiniram a dinâmica do **VCJR11** neste mês de abril. Diferente do mês anterior, onde o resultado financeiro foi de R$ 1,14, o fundo apurou R$ 1,11/cota, mas a gestão optou por aumentar a distribuição de rendimentos mensais, elevando simultaneamente a reserva acumulada de R$ 0,97 para R$ 1,08/cota. Na frente de alocação de capital, o nível de caixa foi levemente reduzido para 6,5%, impulsionado pelo aporte adicional de R$ 10,0 milhões no CRI JFL Lorena. Para os investidores que analisam se o ativo vale a pena, a rentabilidade média da carteira de CRIs apresentou uma leve compressão, passando de IPCA + 10,9% para IPCA + 10,8% a.a. No monitoramento de riscos, a watchlist permanece inalterada com os CRIs Coteminas e Serpasa. Estrategicamente, a gestão confirmou que a convocação da assembleia para deliberar sobre a consolidação com outros fundos high grade deve ocorrer ainda neste semestre, evento que pode impactar o valuation e a liquidez das cotas no mercado secundário.
Relatório de 2026-03-31
A forte alocação de capital e o salto no resultado financeiro redefiniram a dinâmica do **VCJR11** neste mês. O fundo registrou um resultado distribuível de R$ 1,14 por cota, permitindo um pagamento de dividendos de R$ 0,90 por cota e elevando a reserva acumulada para R$ 0,97/cota, um avanço expressivo frente aos R$ 0,73 do mês anterior. Na frente de portfólio, a gestão reduziu o caixa de 14,7% para 7,1%, atingindo 92,9% de patrimônio alocado. Foram adquiridos R$ 80,0 milhões em CRIs, com destaque para as novas operações Ecopark II, FGR e MRV Flex, além do desinvestimento tático total no CRI Plano & Plano. Para os investidores que avaliam se o ativo vale a pena, a rentabilidade média da carteira de CRIs alcançou IPCA + 10,9% a.a. No monitoramento de riscos, a watchlist permanece inalterada: o CRI Coteminas segue adimplente sob recuperação judicial, enquanto o CRI Serpasa continua em processo de execução de garantias. Estrategicamente, a gestora reiterou o plano de consolidação com outros fundos high grade, o que exigirá aprovação em Assembleia Geral Extraordinária com quórum qualificado, movimento que pode alterar o valuation e a liquidez do veículo no médio prazo.
Relatório de 2026-02-28
O resgate antecipado do CRI Pacaembu e a consequente provisão de perdas ditaram o ritmo do **VCJR11** neste mês, pressionando o resultado distribuível para R$ 0,68 por cota. A gestão optou por uma provisão unilateral de 50% sobre o prêmio de resgate a receber, gerando um impacto negativo de R$ 0,15/cota via marcação a mercado. Com isso, o pagamento de dividendos foi fixado em R$ 0,69/cota, consumindo levemente a reserva acumulada, que encerrou o período em R$ 0,73/cota. Na frente de alocação, o fundo movimentou o portfólio zerando a posição no CRI Urbanes II e direcionando recursos para três novas operações (Pacaembu II, Plano a Plano e JFL Lorena), além de um reforço no CRI Visconde Icaraí B. Apesar das compras, o carrego médio da carteira de CRIs estabilizou em IPCA + 10,6% a.a., com o caixa representando 14,7% do patrimônio líquido. Para investidores avaliando se o ativo vale a pena, é crucial monitorar a carteira de crédito: o CRI Coteminas manteve-se adimplente sob recuperação judicial, enquanto o CRI Serpasa teve vencimento antecipado declarado por inadimplência. Estrategicamente, a gestora reforçou o plano de consolidação com outros veículos high grade da casa (PCIP, RBRR e RPRI), movimento que dependerá de aprovação em assembleia e promete alterar a dinâmica de liquidez e valuation do fundo no médio prazo.
Relatório de 2026-02-27
O resgate total do CRI Pacaembu e a consequente provisão de perdas redefiniram o patamar de rendimentos mensais do **VCJR11** em fevereiro de 2026. O resultado distribuível recuou expressivamente de R$ 1,02 para R$ 0,68 por cota, impactado por um ajuste negativo de R$ 0,15/cota derivado da marcação a mercado e de uma provisão de 50% sobre o prêmio a receber do ativo liquidado. Com isso, o pagamento de dividendos foi ajustado para R$ 0,69/cota, consumindo marginalmente a reserva acumulada, que passou de R$ 0,74 para R$ 0,73/cota. Para os investidores que avaliam se o ativo vale a pena, a dinâmica de alocação mostrou intensa rotatividade: a gestão zerou a posição tática de R$ 25,5 milhões no CRI Urbanes e alocou recursos em três novas operações (Pacaembu II, Plano a Plano e JFL Lorena). Apesar das novas aquisições, o carrego da carteira sofreu nova compressão, com a rentabilidade média ponderada caindo de IPCA + 11,2% para IPCA + 10,6% a.a., reflexo do aumento da posição de caixa, que atingiu 14,7% do patrimônio líquido. No mercado secundário, o valuation do fundo registrou leve alta, com o múltiplo P/VP passando de 0,85x para 0,86x. Adicionalmente, a gestão sinalizou um potencial movimento de consolidação entre fundos high grade da casa, o que poderá alterar a estrutura do veículo no médio prazo.
Relatório de 2026-01-31
O resgate antecipado de R$ 58,9 milhões atrelado ao CRI Tecnisa reconfigurou a liquidez e impulsionou os rendimentos mensais do **VCJR11** em janeiro de 2026. Com o prêmio recebido na operação, o resultado distribuível saltou de R$ 0,97 para R$ 1,02 por cota, permitindo à gestão elevar o pagamento de dividendos para R$ 0,88/cota e, simultaneamente, encorpar a reserva acumulada, que atingiu a marca de R$ 0,74/cota. Para os investidores que analisam se o ativo vale a pena, o carrego da carteira apresentou nova compressão na rentabilidade média ponderada, recuando de IPCA + 11,5% para IPCA + 11,2% a.a., reflexo direto do aumento da posição de caixa, que saltou de 7,8% para 12,6% do patrimônio líquido. No mercado secundário, o valuation sofreu leve ajuste, com o múltiplo P/VP passando de 0,86x para 0,85x. Do lado da alocação, além do pré-pagamento, houve um incremento marginal de R$ 1,4 milhão no CRI Visconde Icaraí B. O monitoramento de riscos intrínsecos segue focado na watchlist: enquanto o CRI Coteminas permanece adimplente sob Recuperação Judicial, o CRI Serpasa teve seu resgate antecipado declarado por inadimplemento, acionando medidas de execução judicial e extrajudicial das garantias.
Relatório de 2025-12-31
O forte avanço no resultado distribuível, que saltou para R$ 0,97 por cota sem depender de receitas extraordinárias, permitiu ao **VCJR11** encorpar sua reserva acumulada para R$ 0,60/cota em dezembro de 2025. A gestão optou por manter o pagamento de dividendos estabilizado em R$ 0,77/cota, priorizando a robustez do caixa futuro. No carrego da carteira, investidores que pesquisam se o ativo vale a pena observam uma leve compressão na rentabilidade média ponderada, que passou de IPCA + 11,6% para IPCA + 11,5% a.a., enquanto o valuation no mercado secundário demonstrou recuperação, com o múltiplo P/VP subindo de 0,81x para 0,86x. A alocação de capital foi ativa no mês: a liquidez recuou de 9,6% para 7,8% após a venda de ativos como o CRI Embraed e a montagem de novas posições nos CRIs Urbanes II, Verde Urbanismo e Visconde Icaraí. A diversificação geográfica também avançou, com a exposição a São Paulo caindo de 73,6% para 68,9%. No monitoramento de riscos, o cenário permanece inalterado com os CRIs Serpasa e Coteminas retidos na watchlist sob acompanhamento intensivo.
Relatório de 2025-11-28
A retenção estratégica de lucros reverteu a tendência de consumo de caixa do mês anterior, impulsionando a reserva acumulada do **VCJR11** para R$ 0,41 por cota em novembro de 2025. Diferente do cenário passado, o resultado distribuível avançou de R$ 0,78 para R$ 0,86/cota, auxiliado por R$ 0,01/cota de receita extraordinária oriunda da multa de pré-pagamento do CRI Porte. Contudo, o pagamento de dividendos foi ajustado para baixo, fixando-se em R$ 0,77/cota. A posição de liquidez do fundo subiu de 8,5% para 9,6%, refletindo a quitação integral do CRI Porte no valor de R$ 3,8 milhões. No carrego da carteira, investidores que avaliam se o ativo vale a pena notam uma leve compressão na rentabilidade média ponderada, que passou de IPCA + 11,8% para IPCA + 11,6% a.a., enquanto o valuation no mercado secundário recuou, com o P/VP caindo de 0,83x para 0,81x. A exposição geográfica ao estado de São Paulo sofreu nova diluição marginal, atingindo 73,6%. No monitoramento de riscos intrínsecos, o CRI Serpasa segue em execução judicial e extrajudicial após inadimplência, e o CRI Coteminas mantém-se adimplente, mas sob observação contínua devido à recuperação judicial da devedora.
Relatório de 2025-10-31
O uso estratégico da reserva acumulada marcou a dinâmica do **VCJR11** neste mês, elevando o pagamento de dividendos para R$ 1,00 por cota, a despeito da retração no resultado distribuível, que recuou de R$ 0,82 para R$ 0,78/cota. Para sustentar esse patamar de rendimentos mensais, o fundo consumiu R$ 0,22/cota de sua reserva, que agora repousa em R$ 0,32/cota. A alocação de capital seguiu ativa, comprimindo a posição de caixa de 10,0% para 8,5% após um novo aporte de R$ 30,6 milhões no CRI Almeida Jr. No panorama de valuation e carrego, investidores que ponderam se o ativo vale a pena observam uma taxa média ponderada que avançou marginalmente para IPCA + 11,8% a.a., enquanto o P/VP no mercado secundário contraiu de 0,85x para 0,83x. A exposição geográfica ao estado de São Paulo também registrou leve diluição, passando para 73,8%. No front de riscos intrínsecos, o imbróglio envolvendo a securitizadora Virgo foi solucionado sem prejuízos, enquanto o CRI Serpasa segue em processo de execução extrajudicial e o CRI Coteminas demanda monitoramento contínuo devido à Recuperação Judicial do devedor, embora permaneça adimplente.
Relatório de 2025-09-30
O impacto da deflação de agosto forçou um ajuste nos rendimentos mensais do **VCJR11**, que reduziu seu pagamento de dividendos para R$ 0,81 por cota em setembro de 2025. Apesar da leve queda no resultado distribuível para R$ 0,82/cota, o fundo conseguiu recompor marginalmente sua reserva acumulada, que subiu de R$ 0,53 para R$ 0,55/cota. A alocação de recursos avançou com a redução do caixa de 12,4% para 10,0%, impulsionada pela aquisição de R$ 40,8 milhões nas séries I e II do CRI Almeida Jr. (IPCA + 8,9% a.a.) e pelo aumento de posição no CRI Unacorp. No front de riscos intrínsecos, a securitizadora Virgo teve seu controle negociado com a Riza Asset, sinalizando uma potencial estabilização de governança, enquanto o CRI Serpasa teve vencimento antecipado declarado por inadimplência. Para investidores que avaliam se o ativo vale a pena, o carrego atual mantém uma rentabilidade média ponderada de IPCA+ 11,7% a.a., negociado a um valuation descontado com P/VP de 0,85x no mercado secundário, com a exposição geográfica ao estado de São Paulo recuando para 75,4%.
Relatório de 2025-08-29
A redução no patamar de rendimentos mensais para R$ 0,90 por cota reflete o ajuste da nova gestão frente à compressão do resultado distribuível do **VCJR11**, que recuou para R$ 0,84/cota em agosto de 2025. Para sustentar esse pagamento de dividendos, o fundo consumiu parte de sua reserva acumulada, que agora atinge R$ 0,53/cota (ante R$ 0,60 no mês anterior). No mercado secundário, a cotação aprofundou a queda para R$ 79,34, ampliando o deságio patrimonial para 15% (P/VP de 0,85x). A movimentação de destaque na carteira foi a quitação integral do CRI Nortis, elevando a posição de caixa para 12,4%. Do ponto de vista de riscos intrínsecos, a equipe do Patria manteve os CRIs Coteminas e Serpasa na watchlist, além de atuar ativamente junto à securitizadora Virgo para endereçar falhas de governança nas contas de reserva. A rentabilidade média da carteira de recebíveis apresentou leve recuo para IPCA+ 11,7% a.a., com a exposição ao estado de São Paulo ajustada para 78%. Para investidores que avaliam se o ativo vale a pena, o carrego atual combina um portfólio sem alavancagem com um processo de revisão de garantias e LTVs em andamento.
Relatório de 2025-07-31
A assunção oficial da gestão pelo Patria Investimentos em julho de 2025 trouxe uma revisão abrangente da carteira do **VCJR11**, culminando na inclusão dos CRIs Coteminas e Serpasa, além das operações securitizadas pela Virgo, em uma nova watchlist. O pagamento de dividendos foi mantido em R$ 0,95 por cota, porém o resultado distribuível gerado no mês foi de apenas R$ 0,93, exigindo o consumo da reserva acumulada, que recuou para R$ 0,60/cota. No mercado secundário, a cota de fechamento aprofundou a queda para R$ 80,95, ampliando o deságio patrimonial para 13% (P/VP de 0,87x). O patrimônio líquido apresentou leve retração para R$ 1,37 bilhão, com a posição de caixa subindo de 10,5% para 11,5%. Para os investidores que avaliam se o ativo vale a pena, a nova gestão foca na mitigação de riscos intrínsecos, mantendo a carteira sem alavancagem e com uma rentabilidade média ponderada de IPCA+ 11,8% a.a. nos CRIs, cuja concentração geográfica no estado de São Paulo avançou para 79%.
Relatório de 2025-07-10
A Intrag, na qualidade de administradora do **VCJR11**, comunicou a conclusão da aquisição da totalidade das quotas da Vectis Gestão de Recursos Ltda. pela Patria VBI Securities Ltda. Com o cumprimento de todas as condições suspensivas contratuais em 01 de julho de 2025, o controle do gestor passa a ser exercido diretamente pela adquirente.
A transição societária transfere a gestão da carteira do **VCJR11** para a equipe de real estate do grupo Patria, sob a liderança do sócio e CEO Rodrigo Abbud. Foram atualizados também os canais oficiais de comunicação para atendimento aos cotistas do fundo.
Relatório de 2025-06-30
A aquisição da Vectis Gestão pelo Patria Investimentos e a reestruturação das garantias da operação Fasano marcam o mês de junho de 2025 para o **VCJR11**, em paralelo a um novo recuo nos rendimentos mensais. O pagamento de dividendos caiu para R$ 0,95 por cota, refletindo a inflação de abril (0,43%) devido à defasagem de dois meses do fundo. Essa redução ajustou a rentabilidade líquida para 105% do CDI (ante 108% no mês anterior), com um dividend yield anualizado de 13,85%. No mercado secundário, o preço de tela sofreu retração, caindo de R$ 85,73 para R$ 82,30, o que ampliou o deságio patrimonial de 8,89% para 12,63%. Consequentemente, a taxa implícita da carteira para novos entrantes subiu de IPCA + 12,76% para IPCA + 13,79% a.a. O patrimônio líquido permaneceu estável em R$ 1,39 bilhão, com 100% alocado (sem alavancagem) e 10,5% em posição de caixa. Para investidores que pesquisam se o ativo vale a pena, o fundo mantém forte controle de governança, detendo a maioria dos votos em 92% da carteira de CRIs, com 74% das garantias concentradas no estado de São Paulo.
Relatório de 2025-06-11
Aquisição do controle da gestora do **VCJR11** pela Patria VBI Securities Ltda. é anunciada ao mercado, indicando futura transição na equipe responsável pela gestão de ativos do fundo. Em 10 de junho de 2025, foi celebrado o contrato para aquisição da totalidade das quotas da Vectis Gestão de Recursos Ltda., atual gestora do **VCJR11**.
A conclusão definitiva do negócio depende do cumprimento de condições suspensivas habituais para este tipo de operação. Após o fechamento da transação, a estrutura do **VCJR11** passará a ser gerida pela equipe de Patria Real Estate, integrando o portfólio a uma plataforma com mais de R$ 25 bilhões sob gestão.
Relatório de 2025-05-31
A redução da inflação de março (0,56%) refletiu diretamente no pagamento de dividendos do **VCJR11** em maio de 2025, devido à defasagem de aproximadamente dois meses no repasse do IPCA. A distribuição recuou de R$ 1,50 para R$ 1,05 por cota, o que ajustou o dividend yield anualizado de 21,18% para 14,70%, entregando uma rentabilidade líquida equivalente a 108% do CDI para investidores pessoa física. No mercado secundário, observou-se um leve fechamento no deságio da cota, que passou de 9,49% no mês anterior para 8,89%, impulsionado pela valorização do preço de tela para R$ 85,73, enquanto o valor patrimonial subiu marginalmente para R$ 94,09. Essa movimentação reajustou a taxa implícita da carteira para novos entrantes, marcando IPCA + 12,76% a.a. A estrutura do patrimônio líquido de R$ 1,39 bilhão manteve-se estável, com 91% alocados em CRIs e FIIs e 9,2% em posição de caixa. O fundo segue com zero alavancagem e preserva o controle de votos em 92% da carteira de crédito, além de manter 74% das garantias concentradas no estado de São Paulo, fornecendo métricas claras de valuation para quem pesquisa se o ativo vale a pena no atual ciclo econômico.
Relatório de 2025-04-30
O forte repasse da inflação de fevereiro (1,31%) impulsionou o pagamento de dividendos do **VCJR11** para R$ 1,50 por cota em abril de 2025, elevando o dividend yield anualizado para expressivos 21,18%. Comparado ao mês anterior, o carrego do fundo saltou, entregando uma rentabilidade líquida equivalente a 167% do CDI para pessoas físicas. No mercado secundário, o deságio da cota apresentou leve abertura, passando de 8,83% para 9,49%, com o valor de mercado a R$ 85,00 frente a um valor patrimonial que subiu para R$ 93,91. Essa dinâmica ajustou a taxa implícita para novos entrantes a IPCA + 12,85% a.a. A alocação do patrimônio líquido de R$ 1,38 bilhão sofreu um ajuste tático, reduzindo a exposição em CRIs e FIIs de 99,1% para 91%, elevando a posição de caixa para 9%. A estrutura de garantias manteve forte concentração regional, embora a fatia no estado de São Paulo tenha recuado de 77% para 74%. O fundo segue desalavancado e com controle de votos em 92% da carteira de crédito, fornecendo dados concretos de valuation para investidores que pesquisam se o ativo vale a pena no atual patamar de preço.
Relatório de 2025-03-31
O aumento no pagamento de dividendos para R$ 1,10 por cota, impulsionado pelo repasse da inflação, marcou o mês de março de 2025 para o **VCJR11**, elevando o dividend yield anualizado para 15,62%. Comparado ao mês anterior, o fundo apresentou uma expressiva redução no deságio no mercado secundário, passando de 14,10% para 8,83%, com a cota de mercado fechando a R$ 84,52 frente ao valor patrimonial de R$ 92,71. Essa compressão no deságio ajustou a rentabilidade implícita para novos entrantes, que agora se situa em IPCA + 13,95% a.a. O portfólio atingiu 100% de alocação do patrimônio líquido de R$ 1,37 bilhão, mantendo-se totalmente desalavancado e com 99,1% investidos em CRIs e FIIs. A gestão preservou a estrutura de garantias, com 77% concentradas no estado de São Paulo e controle de votos em 92% da carteira de crédito. O carrego atual entrega o equivalente a 135% do CDI líquido de IR, fornecendo dados concretos de valuation para investidores que pesquisam se o ativo vale a pena no atual patamar de preço.
