ITRI11

Otimista

Outros

Itaú Total Return Fundo De Investimento Imobiliário • ITAÚ UNIBANCO ASSET MANAGEMENT LTDA

OtimistaPatrimonial: R$ 96.98

Cotação AtualR$ 86.11

DY (Mês)89.00%

P/VP0.89

Patrimônio Líq.R$ 0.6B

Visão Estratégica

DOC: Janeiro 2026

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O cenário macroeconômico brasileiro apresenta sinais de desaceleração, com a inflação (IPCA-15) de janeiro avançando 0,20%, abaixo das expectativas do mercado.

O Banco Central sinalizou a mudança na estratégia de política monetária para um ciclo de flexibilização da taxa Selic, com expectativa de redução em março, favorecendo a reprecificação de ativos expostos à curva longa e a segmentos cíclicos como o imobiliário.

Nos fundamentos do setor, o mercado logístico atinge níveis de vacância próximos aos mínimos históricos (6,60%), enquanto o segmento de lajes corporativas em São Paulo mantém tendência de queda na vacância (16,28%).

O fundo atuou ativamente na reciclagem e gestão do portfólio, gerando caixa de R$ 0,97 por cota devido a ganhos de capital na venda de ações e cotas de FIIs, além de efeitos não recorrentes de fundos de desenvolvimento como o RDLI11.

Isso permitiu a distribuição de dividendos no topo do guidance projetado para o semestre.

O portfólio de investimentos concentra 81,51% em FIIs, focando nas teses logísticas e de escritórios, além de manter alocações estratégicas em fundos de desenvolvimento residencial e multiuso que já começam a destravar valor e distribuir dividendos via comercialização de unidades acima do custo estimado.

Análise de IA

Destaques

Geração de caixa de R$ 0,97 por cota no mês, permitindo a distribuição de R$ 0,85 por cota, valor posicionado no topo da banda do guidance do primeiro semestre de 2026.
Captura de efeito não recorrente positivo proveniente do rendimento do RDLI11 e de ganho de capital com a venda de ações e cotas de FIIs.
Valorização de 7,5% na cota de mercado do fundo, fechando parte do desconto patrimonial, que encerrou o mês em 10%.

Riscos

O ambiente global segue mais fragmentado e instável sob o ponto de vista geopolítico, com movimentos de maior intervenção em regiões estratégicas.
Os altos valores de locação em eixos corporativos premium impõem desafios relevantes aos ocupantes com menor flexibilidade financeira, forçando o deslocamento da demanda para áreas secundárias.
O ritmo e a magnitude do ciclo de flexibilização da taxa Selic permanecem dependentes da evolução dos dados de inflação para não comprometer a meta estipulada.

Provas Documentais

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Citações Oficiais4
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FAQ - Perguntas Frequentes

Qual é a expectativa de rendimentos e o guidance de distribuição do ITRI11 para o primeiro semestre de 2026?

O guidance de distribuição do ITRI11 para o primeiro semestre de 2026 está definido em uma banda entre R$ 0,75 e R$ 0,85 por cota. No mês de janeiro, o fundo conseguiu distribuir R$ 0,85 por cota, atingindo o topo dessa estimativa.

Como a melhora nos fundamentos de vacância logística e corporativa beneficia a carteira do ITRI11?

Com a vacância de galpões logísticos em mínimas históricas (6,60%) e a queda contínua na vacância de escritórios em São Paulo, o ITRI11 beneficia-se da valorização de seus ativos e do aumento dos valores de locação, possuindo uma exposição direta a esses setores consolidados na sua carteira de FIIs.

Quais foram as estratégias que permitiram ao ITRI11 gerar ganho de capital neste mês?

O ITRI11 gerou ganhos de capital através da venda tática de ações e FIIs. Além disso, a estratégia de alocar em FIIs de desenvolvimento trouxe resultados via distribuições não recorrentes do fundo RDLI11 e de vendas de unidades com ágio nos projetos residenciais investidos, como o gerido pela Vinci.

De que forma o ciclo de cortes da Selic impacta as perspectivas futuras do ITRI11?

O início do ciclo de cortes da taxa Selic impacta positivamente o ITRI11 por promover um forte movimento de fluxo para ativos de risco e uma reprecificação dos ativos expostos ao segmento imobiliário, reduzindo o desconto entre o valor de mercado e o valor patrimonial de suas cotas.