KIVO11 - Kilima Volkano Recebiveis Imobiliarios Fii

A redução na distribuição de dividendos para R$ 0,86 por cota e a movimentação tática no portfólio ditaram o ritmo do KIVO11 em fevereiro de 2026. O valor patrimonial apresentou leve alta, passando de R$ 85,60 para R$ 85,94, enquanto a cota a mercado recuou de R$ 69,49 para R$ 67,14, comprimindo o múltiplo P/VP de 0,81x para 0,78x. A gestão reportou a liquidação antecipada do CRI Costa Hirota, que injetou R$ 4,0 milhões no fundo, e a integralização de R$ 3,47 milhões em cotas subordinadas do recém-criado FII Alianza Renda Mais, substituindo a posição anterior no CRI Braspark. A liquidez do fundo foi ampliada, com o caixa encerrando o mês em 27,9% do patrimônio líquido (ante 25,9% em janeiro). No portfólio de ativos em reestruturação, o destaque positivo foi a aprovação de dação em pagamento de 50 unidades no CRI Arquiplan, cuja venda no preço de tela atual é estimada como suficiente para quitar o saldo devedor da operação.

A elevação expressiva da distribuição para R$ 1,14 por cota e o avanço da cota a mercado para R$ 69,49 marcaram o mês de janeiro, impulsionando o múltiplo P/VP para 0,81x. O valor patrimonial registrou leve alta, passando de R$ 85,31 para R$ 85,60. A posição de caixa teve um incremento marginal, atingindo 25,9% do patrimônio líquido (ante 25,2% no mês anterior). No portfólio de recebíveis, o CRI Olimpo entrou para a lista de operações em reestruturação após o não pagamento no vencimento em janeiro, resultando em vencimento antecipado e instauração de processo de mediação de 60 dias. As demais operações inadimplentes (Starbucks, Ekko e Arquiplan) mantiveram suas fortes remarcações negativas, com o CRI Ekko avançando para a convocação de assembleia visando a contratação de nova construtora e assessoria jurídica.

A elevação da distribuição para R$ 0,87 por cota e o avanço da cota a mercado para R$ 64,94 impulsionaram a recuperação do múltiplo P/VP para 0,76x em dezembro. A gestão aprofundou a reoxigenação do portfólio ao elevar a posição de caixa para 25,2% do patrimônio líquido (ante 21,3% em novembro) e realizar uma troca estratégica no setor de energia limpa, alocando R$ 10,3 milhões no CRI Platão Energia e R$ 3,0 milhões no FII SNEL11 em substituição a um CRI fotovoltaico anterior. O valor patrimonial sofreu leve retração, passando de R$ 85,94 para R$ 85,31. No âmbito das reestruturações, os CRIs Starbucks, Ekko e Arquiplan seguem com fortes remarcações negativas, refletindo os desafios na execução de garantias e recuperação dos créditos inadimplentes.