O cenário macroeconômico é marcado pela manutenção da taxa Selic em 15% ao ano pelo Copom, com a expectativa de cortes iniciando em março e encerrando o ano a 12%.

Apesar da inflação comportada, fatores de risco incluem o ambiente externo incerto gerado pelo FED cauteloso nos EUA, os impactos inflacionários da geopolítica, a manutenção de juros reais elevados no Brasil (IPCA + 7,5% a.a.) e a volatilidade esperada pela precificação das eleições presidenciais de 2026.

A estratégia de alocação focou na elevação da exposição a FIIs de tijolo, que passaram a representar 64% do patrimônio líquido, antecipando-se ao ciclo de afrouxamento monetário.

Para adequar o portfólio, foi realizado um giro de carteira de R$ 20 milhões (5,2% do PL), caracterizado pela venda de FIIs de papel (CRIs) que negociavam com ágio ou baixo spread de crédito, e de fundos de tijolo com fundamentos imobiliários enfraquecidos.

No âmbito da gestão comercial e perspectivas, o fundo reportou um duplo desconto de 15,8% (desconto da cota de mercado frente à patrimonial somado ao desconto dos fundos investidos frente aos seus respectivos VPs), evidenciando forte potencial de valorização de capital.

Eventos nos ativos subjacentes, como a aquisição de participações no Midway Mall e BH Shopping pelo fundo VISC11, reforçam a resiliência operacional.

O fundo registrou resultado de R$ 0,94 por cota no mês e sustentou a distribuição de R$ 0,86, sustentando a tese otimista para o segmento no ano.