Fundo Imobiliário BCIA11

A normalização dos proventos após os ganhos extraordinários do mês anterior marcou o fechamento de julho no **BCIA11**, com a distribuição de rendimentos retornando ao patamar recorrente de R$ 0,86 por cota (dividend yield anualizado de 12,3% a.a.). A cota de mercado do fundo valorizou 0,70% no mês, enquanto a cota patrimonial registrou retração de 0,74%, fechando a R$ 97,68 contra o valor de mercado de R$ 88,62. Com isso, o duplo desconto da carteira sofreu ligeira contração para 21,3% (ante 22,6% em junho), sendo 9,3% referente ao desconto da cota de mercado versus patrimonial e 13,3% no desconto médio dos ativos investidos. No portfólio, a gestão realizou uma redução tática expressiva na posição de KNIP11 (de 7,2% para 3,7%), ajustando a alocação total em recebíveis imobiliários para 42% do patrimônio líquido e elevando a fatia de fundos de tijolo para 58%. O resultado contábil de R$ 0,65 por cota absorveu um ajuste não recorrente de -R$ 0,29/cota decorrente da reclassificação de proventos para amortização na liquidação de HGPO, sem comprometer a política semestral de dividendos em virtude das reservas acumuladas.

A normalização dos rendimentos mensais em R$ 0,86 por cota no **BCIA11** sucedeu os ganhos extraordinários da venda de ativos do HGPO. A gestão realizou um giro de R$ 18,6 milhões no portfólio, reduzindo a exposição em **KNIP11** e alinhando a carteira com 58% em tijolo e 42% em CRIs. Com P/VP em 0,8824 e duplo desconto consolidado em 21,3%, o pagamento de dividendos sustentou carrego anualizado de 12,3% a.a., utilizando reservas para absorver ajustes contábeis.