ICRI11 - Itaú Crédito Imobiliário Ipca Fii

A recuperação da distribuição de rendimentos para R$ 1,00 por cota marcou o mês de outubro, revertendo a compressão observada no mês anterior. Apesar do aumento na geração de caixa, que saltou de R$ 3,64 milhões para R$ 4,48 milhões, o mercado secundário penalizou o ativo, empurrando a cotação para R$ 88,50 e aprofundando o deságio patrimonial de 8,09% para 12,11%. A gestão realizou a aquisição tática de um novo CRI atrelado à Rede D'or e transferiu um ativo da carteira para outro FII visando maior controle e agilidade no monitoramento de crédito.

A efetivação da deflação de -0,11% em agosto impactou diretamente a geração de resultados do ICRI11, comprimindo a distribuição de rendimentos de R$ 0,95 para R$ 0,85 por cota em setembro de 2025. Para mitigar esse efeito, a gestão executou um giro ativo da carteira com a venda do CRI Localiza, capturando ganho de capital após o fechamento de spread (de CDI + 1,47% para CDI + 0,30%). Simultaneamente, a alocação total em CRIs recuou de 93,2% para 84,28%, elevando a posição de caixa de 6,8% para 10,35%, mesmo após novas integralizações nos CRIs Safira (R$ 1 milhão) e Multiplan (R$ 8 milhões). No mercado secundário, a cotação caiu para R$ 92,00, ampliando o deságio patrimonial de 7,78% para 8,09%.

A expectativa de deflação para o mês de agosto pressionou os rendimentos do ICRI11, que recuaram de R$ 1,10 para R$ 0,95 por cota, refletindo a alta exposição (54%) da carteira ao IPCA. Em paralelo, a gestão dobrou a posição no CRI ABMais, atingindo R$ 10 milhões (2,57% do PL) a uma taxa de IPCA + 10,95% a.a., e realizou a venda de um papel atrelado ao CDI no mercado secundário. Esse movimento reduziu a alocação total em CRIs de 95,44% para 93,2% e elevou o caixa para 6,8%, preparando o fundo para novas operações em fase final de análise. A cota patrimonial registrou leve alta, passando de R$ 99,59 para R$ 100,05, enquanto a cota de mercado caiu para R$ 92,27, ampliando o deságio para 7,78%.

A nova alocação de R$ 5 milhões no CRI ABMais impulsionou a parcela investida em CRIs para 95,44% do patrimônio líquido, reduzindo o caixa para 4,56%. O rendimento distribuído manteve-se em R$ 1,10 por cota, suportado por um resultado gerado que avançou para R$ 1,19 no período, refletindo a contribuição da parcela atrelada ao CDI (39,2%) frente ao IPCA mais fraco de maio e junho. No mercado secundário, a cota recuou para R$ 93,91, ampliando o deságio em relação à cota patrimonial, que encerrou o mês com leve queda a R$ 99,59.

A nova alocação de R$ 10 milhões no CRI Direcional Sênior marcou o mês de junho, impulsionando a parcela investida em CRIs para 95,05% do patrimônio líquido e reduzindo o caixa para 4,95%. O rendimento distribuído avançou para R$ 1,10 por cota, superando o resultado gerado de R$ 1,07 no período, indicando o uso parcial da reserva acumulada no mês anterior. No mercado secundário, a cota recuou para R$ 96,86, revertendo a alta observada em maio e ampliando o deságio frente à cota patrimonial, que encerrou praticamente estável em R$ 100,00.

A retenção estratégica de resultados marcou o mês de maio, elevando a reserva acumulada do fundo para R$ 1,31 por cota, um salto expressivo frente aos R$ 0,91 reportados no baseline. O fundo gerou R$ 1,21 por cota no período, mas a gestão optou por distribuir R$ 1,05, priorizando a estabilidade de pagamentos futuros. A alocação do patrimônio manteve-se praticamente inalterada, com 93,76% em CRIs e 6,24% em caixa, sem novas aquisições no mês. No mercado secundário, a cota apresentou forte valorização de 5,10%, reduzindo o deságio em relação à cota patrimonial, que encerrou cotada a R$ 100,11. O pipeline futuro indica a aprovação de novas operações que devem rotacionar e diversificar a carteira nos próximos meses.

O repasse da inflação de fevereiro (1,31%) impulsionou o resultado do ICRI11 para R$ 1,26 por cota em março, permitindo a elevação dos dividendos de R$ 1,00 para R$ 1,15 e o incremento das reservas acumuladas para R$ 0,91 por cota. A carteira manteve 100% de adimplência e encerrou o mês com 94% do patrimônio alocado em CRIs, sem novas aquisições no período, enquanto a gestão foca na estruturação de operações para viabilizar a rotação do portfólio nos próximos meses.

A manutenção da adimplência em 100% e a distribuição de R$ 1,00 por cota marcam o resultado de fevereiro do ICRI11, que encerrou o mês com 94,54% do patrimônio alocado em CRIs. O portfólio segue concentrado em operações atreladas ao IPCA (51,83% do PL) e ao CDI (39,64% do PL), com foco principal nos segmentos de incorporação (31,17%) e geração distribuída (18,92%). A gestão não realizou novas alocações no período, mantendo R$ 0,80 por cota em reservas acumuladas para estabilização de rendimentos futuros, enquanto estrutura novas operações para viabilizar a rotação da carteira nos próximos meses.

A Intrag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., administradora do Itaú Crédito Imobiliário IPCA Fundo de Investimento Imobiliário, comunicou a contratação da XP Investimentos Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. para atuar como formadora de mercado das cotas do fundo negociadas na B3. A prestação dos serviços teve início em 07 de março de 2024, sob os termos da Resolução CVM nº 133 e regulamentos da B3. Os custos decorrentes da contratação do formador de mercado serão arcados pelo fundo.